隨著“綠水青山就是金山銀山”的理念深入人心，曾經(jīng)步履蹣跚的綠色金融逐漸進(jìn)入風(fēng)口期。2016年，中國(guó)綠色債券市場(chǎng)成為全球最大的綠債市場(chǎng)。社會(huì)資本發(fā)起的綠色基金達(dá)到了200多只。多個(gè)省區(qū)啟動(dòng)綠色金融試點(diǎn)。
然而，合乎“理想主義、擔(dān)當(dāng)精神和創(chuàng)新意識(shí)”的綠色金融并不能一蹴而就。如何讓其尋到一條可持續(xù)的方法，走出情懷、補(bǔ)貼之谷，仍是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)眼前的難題與責(zé)任。
正因?yàn)槿绱?，在山寒水冷的冬日，?shù)十位來(lái)自高校、科研院所、金融機(jī)構(gòu)、非政府組織的專(zhuān)家學(xué)者，借興業(yè)銀行新書(shū)《從綠到金：基于赤道原則的銀行可持續(xù)發(fā)展實(shí)證研究》發(fā)布之際，齊聚北京單向空間書(shū)店商討綠色金融可持續(xù)發(fā)展的未來(lái)前景。
從“春風(fēng)不相識(shí)”到“芳草碧連天”
綠色金融的發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)所處的階段密不可分。在改革開(kāi)放之初，我國(guó)提出了“經(jīng)濟(jì)靠市場(chǎng)，環(huán)保靠政府”的口號(hào)，環(huán)境管理、污染治理主要依賴(lài)行政手段，經(jīng)濟(jì)金融政策和市場(chǎng)機(jī)制的作用不受重視，綠色金融自然也無(wú)從談起。
這種情況在1995年有了初步改觀(guān)。那一年，原國(guó)家環(huán)保局率先發(fā)布《關(guān)于運(yùn)用信貸政策促進(jìn)環(huán)保工作的通知》，人民銀行隨后發(fā)出《關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求各級(jí)金融部門(mén)在信貸工作中重視自然資源與環(huán)境保護(hù)。
此為中國(guó)綠色金融最初的萌芽。不過(guò)，上述政策既沒(méi)有給出明確的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的定義，也沒(méi)有對(duì)相關(guān)管理措施給出明確表述，因此都不是真正意義上的綠色金融政策，而僅具有某種“啟蒙”的價(jià)值。
被業(yè)界公認(rèn)為第一項(xiàng)綠色金融的政策直到2007年才出現(xiàn)。2007年7月，原國(guó)家環(huán)?？偩?、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)未通過(guò)環(huán)評(píng)的項(xiàng)目不得新增任何形式的授信支持。該文件初步形成了綠色信貸框架，標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)正式開(kāi)啟綠色信貸時(shí)代。此后，作為應(yīng)對(duì)環(huán)境污染的全新方法，綠色金融在政策體系上日益豐富完善。
這種變遷從金融機(jī)構(gòu)的實(shí)踐中體現(xiàn)得更為生動(dòng)。興業(yè)銀行是我國(guó)首個(gè)“赤道銀行”。2007年，有人問(wèn)該行董事長(zhǎng)高建平，如果綠色金融不賺錢(qián)，為什么興業(yè)銀行要做呢?高建平答，也許短期內(nèi)不掙錢(qián)，甚至要冒一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著各方的培育，市場(chǎng)和利潤(rùn)終歸會(huì)有的。
事實(shí)如其所言。最初，興業(yè)銀行的綠色金融業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上頗遭冷落，時(shí)有質(zhì)疑的聲音，然而，經(jīng)過(guò)十年的堅(jiān)持，其已為近1.5萬(wàn)家企業(yè)提供綠色融資近1.5萬(wàn)億元。道不孤，必有鄰。在“綠水青山就是金山銀山”的今天，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)加入到綠色金融的潮流中去。“赤道銀行”也迎來(lái)中國(guó)大陸第二個(gè)小伙伴——江蘇銀行。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)此頗為感慨：當(dāng)年興業(yè)銀行采納赤道原則時(shí)是踽踽獨(dú)行，幾乎是“春風(fēng)不相識(shí)”，十年之后，我們終于迎來(lái)了綠色金融的春天，看到了“芳草碧連天”的景象。
綠色金融不能只有情懷二字
盡管春雨已至、天地已新，但綠色金融面前的困難還多。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)坦言，對(duì)綠色金融、赤道原則早有關(guān)注，和興業(yè)銀行也多有接觸，然而，對(duì)綠色金融的“真意”卻仍費(fèi)思量。
“一般參加會(huì)議致辭，我最多準(zhǔn)備兩天，可是這個(gè)發(fā)言我看了很多材料，依然不太得要領(lǐng)。”他疑惑的一點(diǎn)是，迄今為止，我們還沒(méi)有找到一個(gè)很好的商業(yè)模式，主要還是靠稅收、財(cái)政的支持。“這不是一個(gè)可持續(xù)的辦法。”
這正是綠色金融當(dāng)今的痛處。不少金融機(jī)構(gòu)雖然對(duì)綠色金融心向往之，但是無(wú)奈其“情懷很高，利潤(rùn)很低”，真到下手時(shí)不免瞻前顧后，畢竟金融機(jī)構(gòu)不能任性“撒幣”。
魯政委分析稱(chēng)，我們都還沒(méi)能夠真正把“綠色”和“金融”結(jié)合起來(lái)，可謂“此時(shí)相望不相聞”。“政府補(bǔ)貼的空間總是有限的。我們必須知道一個(gè)不需要出錢(qián)、只需要政府出政策，市場(chǎng)就會(huì)自動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)的方式。”
中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任、中國(guó)人民銀行研究局前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)馬駿對(duì)綠色金融深有研究，也深有感情。他在許多大場(chǎng)合介紹過(guò)中國(guó)綠色金融的進(jìn)展，也了解其中之難。
他說(shuō)，很多坎兒還需要綠色金融邁。比如信息不對(duì)稱(chēng)。信息披露還不足夠，投資者不知道哪個(gè)企業(yè)是綠色的，哪個(gè)企業(yè)是污染性的，即使有綠色偏好的資金也難以找到投資項(xiàng)目。再比如期限錯(cuò)配。我國(guó)銀行的平均負(fù)債期限只有6個(gè)月，因此，銀行很難為長(zhǎng)期綠色項(xiàng)目提供大量的信貸，否則會(huì)面臨嚴(yán)重的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境權(quán)益的抵押品范圍受限也是個(gè)大問(wèn)題。
環(huán)境保護(hù)部原總工程師、環(huán)境保護(hù)部科技委員會(huì)委員楊朝飛指出，目前，我國(guó)尚欠缺技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施指南和具體工具來(lái)支撐銀行全面實(shí)施綠色信貸，各家銀行只能按照各自的方法實(shí)施綠色信貸所需的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、績(jī)效評(píng)估和內(nèi)部培訓(xùn)等。特別是由于缺乏細(xì)分行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和操作指南，銀行在執(zhí)行綠色信貸時(shí)缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，容易進(jìn)退失據(jù)。
他特別提醒，即便是環(huán)保治污項(xiàng)目，即便是綠色產(chǎn)業(yè)、綠色技術(shù)，其中依然存在著社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。“不能說(shuō)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策允許，銀行就隨意貸款。”這方面的教訓(xùn)已不少，銀行一定要搞獨(dú)立評(píng)估，不能盲目迷信“綠色”。
創(chuàng)新是“從綠到金”的法門(mén)
在專(zhuān)家們看來(lái)，綠色金融來(lái)不得等靠要，必須銳意創(chuàng)新，方能“從綠到金”。
李楊說(shuō)，銀行在理念上要有新認(rèn)識(shí)。“作為商業(yè)性機(jī)構(gòu)，銀行以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)天經(jīng)地義。但去年全國(guó)金融工作會(huì)議、十九大、全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議三個(gè)會(huì)議傳遞的信息告訴我們，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到這個(gè)階段，完全商業(yè)化的投資活動(dòng)基本不存在，比如基礎(chǔ)設(shè)施投資、扶貧、共享等。發(fā)展綠色金融，落實(shí)到銀行上，銀行要轉(zhuǎn)變理念，要市場(chǎng)原則、經(jīng)濟(jì)原則和社會(huì)原則并重，這就要考慮非經(jīng)濟(jì)的因素。”
魯政委稱(chēng)，我國(guó)在制度創(chuàng)新方面具有頂層設(shè)計(jì)方面的獨(dú)特政治體制優(yōu)勢(shì)。因此，他在制度方面提出了兩個(gè)設(shè)想：第一，讓綠色債權(quán)獲得優(yōu)先受償權(quán)。這樣能夠使綠色的債權(quán)變得更安全，即便收益率低一點(diǎn)投資者也愿意投資;第二，降低綠色融資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。目前興業(yè)銀行的綠色貸款的不良率只有約0.2%，而其他21家主要銀行機(jī)構(gòu)綠色信貸不良率也只有0.4%左右，這與同期全部貸款1.7%不良率相比，低了至少75%。“為什么不可以把綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重因此下調(diào)為25%呢?如果這樣，我相信綠色信貸也會(huì)發(fā)展得更快。就好像投資者雖然利率低也愿意買(mǎi)國(guó)債，是因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零。”
另外，綠色項(xiàng)目需要長(zhǎng)期、低成本的融資，短期資金很難為綠色項(xiàng)目提供融資，而對(duì)當(dāng)前債券的發(fā)行利率，不少綠色項(xiàng)目又難以承受，對(duì)此魯政委建議，為支持作為2020年之前三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一的“污染防治”，對(duì)于綠色金融還可以考慮進(jìn)行定向降準(zhǔn)。
楊朝飛表示，縱觀(guān)美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，靈活、多樣的金融產(chǎn)品與交易方式是其表現(xiàn)形式，耗時(shí)近百年建立的信用體系、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制等風(fēng)險(xiǎn)管理體系才是其精髓所在。在此基礎(chǔ)上，美國(guó)金融市場(chǎng)涌現(xiàn)出多種多樣的綠色金融產(chǎn)品以及成體系的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理方法。就我國(guó)而言，作為環(huán)境問(wèn)題市場(chǎng)化解決手段的綠色信貸政策，在未來(lái)也會(huì)出現(xiàn)更多的激勵(lì)機(jī)制，不斷將環(huán)境外部成本內(nèi)部化，例如對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較低領(lǐng)域的貸款免受貸款總額限制、對(duì)于綠色投向金融產(chǎn)品的優(yōu)惠政策等。屆時(shí)，金融機(jī)構(gòu)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的管理能力對(duì)其在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力是決定性的。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)、綠色債券實(shí)驗(yàn)室主任史英哲則提議，在政府、市場(chǎng)二元系統(tǒng)之外，加上社會(huì)的考量。通過(guò)更多第三方的參與，讓整個(gè)社會(huì)力量形成對(duì)綠色金融發(fā)展有利的正循環(huán)，那么，綠色金融就有了長(zhǎng)期的市場(chǎng)價(jià)值，邁起步來(lái)也更容易一些。
