—2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增31.5%

昨天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10156.8億元，同比增長(zhǎng)31.5%。增速比去年12月提高29.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年提高23個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅回升，顯示供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得階段性成果。

去產(chǎn)能降成本去杠桿

工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅回升

記者了解到，1—2月，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲7.3%，漲幅比去年12月提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，2月PPI上漲7.8%，創(chuàng)2008年以來(lái)新高。初步測(cè)算，因出廠價(jià)格上漲7.3%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加11664.3億元;因工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲9.1%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加約9362億元。收支相抵后，利潤(rùn)增加約2302.3億元，增量比去年12月明顯擴(kuò)大。

“因價(jià)格上漲帶來(lái)的利潤(rùn)增加，約占1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的22.7%。”交行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平和高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，2016年政府在煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)推行“去產(chǎn)能”，供給的收縮使這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)快速回升，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)工業(yè)品價(jià)格上漲。此外，“降成本”使工業(yè)企業(yè)單位成本和單位費(fèi)用下降加快，“去杠桿”使工業(yè)企業(yè)負(fù)債率下降。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦博士也表示，1—2月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.7%。工業(yè)去產(chǎn)能的推進(jìn)疊加國(guó)內(nèi)外需求的顯著回暖，有效帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)的加快(規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%)和產(chǎn)品價(jià)格上漲(1—2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)分別同比上漲6.9%和7.8%)，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素，“固定資產(chǎn)投資尤其民間投資增速持續(xù)回升(1—2月增速達(dá)6.7%)，也在一定程度上促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)的加快。”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士則更樂(lè)觀，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)，反映企業(yè)效益的其他指標(biāo)也明顯改善，“首先是利潤(rùn)率同比明顯上升。”1—2月，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.92%(因季節(jié)因素，低于去年12月)，同比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，升幅為2012年以來(lái)最大。

“其次是回款難首現(xiàn)緩解。”何平稱(chēng)，2月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為41.3天(因季節(jié)因素，高于上年末)，同比減少1天，為近年來(lái)首次同比下降。

“再有就是存貨增長(zhǎng)有所加快，但產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)繼續(xù)減少。”何平表示，2月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品同比增長(zhǎng)6.1%，增速比去年末加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為15.4天(因季節(jié)因素，高于去年末)，同比減少1.1天，呈現(xiàn)加快下降趨勢(shì)。

煤炭鋼鐵石油仍恢復(fù)性增長(zhǎng)

利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分化值得關(guān)注

雖然1—2月我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比大幅回升，但何平指出，應(yīng)當(dāng)看到這較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價(jià)格快速上漲。而且，盡管煤炭、鋼鐵和石油開(kāi)采等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，卻仍屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)。

“工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)中的結(jié)構(gòu)性分化仍值得關(guān)注。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，目前利潤(rùn)回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤(rùn)回升并不明顯，而且國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增速明顯高于民企。

1—2月，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，36個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，仍有5個(gè)減少。其中，利潤(rùn)增速最快的集中在上游，而中下游行業(yè)的利潤(rùn)增速回升并不明顯，不少還出現(xiàn)下降，如電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的利潤(rùn)下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)下降10.9%，其他制造業(yè)下降1.6%。同時(shí)，集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比只增長(zhǎng)9.6%;私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額也只增長(zhǎng)14.9%，大幅低于國(guó)企利潤(rùn)增速。

吳琦也表示，由于國(guó)有企業(yè)大都集中在石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，以及有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等行業(yè)，這些上游行業(yè)是本次利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要行業(yè)，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)等行業(yè)更是由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利。而中下游行業(yè)利潤(rùn)僅分別增長(zhǎng)18.5%和9.2%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)則下降39.3%。

“這表明1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)帶有較強(qiáng)的上游資源性因素，下游企業(yè)利潤(rùn)改善相對(duì)有限，近來(lái)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的寧夏煤、電企業(yè)掐架事件，就是這一問(wèn)題的集中體現(xiàn)。如果這種局面得不到有效緩解，不僅無(wú)助于去產(chǎn)能和降成本工作的推進(jìn)，也將對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)造成一定制約。”吳琦表示。

復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長(zhǎng)王堯基表示，1—2月國(guó)內(nèi)工業(yè)利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)，一定程度上表明宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，但這只是恢復(fù)性的，且其中資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲貢獻(xiàn)較大，并與前兩個(gè)月財(cái)政、貨幣政策均發(fā)力直接相關(guān)。王堯基認(rèn)為，前兩個(gè)月工業(yè)利潤(rùn)的這種增勢(shì)很可能是階段性的，并不意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)根本性反轉(zhuǎn)。隨著今后貨幣政策穩(wěn)中有緊，這種增長(zhǎng)將面臨不小的壓力。

“利潤(rùn)回暖的趨勢(shì)能否持續(xù)，應(yīng)該關(guān)注國(guó)企與民企、上游與中下游以及投資與消費(fèi)這三者之間是良性"傳導(dǎo)"還是形成"擠壓"。”連平表示。