3月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲0.8%;PPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%。

有關(guān)專家表示，2月份CPI同比漲幅明顯回落，顯著低于市場平均預(yù)期。展望全年物價形勢，在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，我國不存在明顯的通脹壓力。

CPI漲幅低于預(yù)期

2月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落1.7個百分點，處于2015年2月以來的低點，顯著低于市場平均預(yù)期。

“2月份CPI同比漲幅明顯回落，主要受翹尾因素變化影響。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析說，去年2月份,在春節(jié)因素和寒潮天氣影響下，價格基數(shù)較高，導(dǎo)致今年2月份CPI同比漲幅中，上年的翹尾因素約為0，翹尾因素比1月份減少1.5個百分點，而新漲價因素2月份約為0.8個百分點，1月份約為1.0個百分點。

從具體分類看，食品價格由漲轉(zhuǎn)降是主要原因，其中豬肉和鮮菜價格分別從1月份同比上漲7.1%和1.6%，轉(zhuǎn)為2月份同比下降0.9%和26.0%，合計影響CPI同比漲幅回落1.21個百分點。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，2月食品價格同比漲幅為-4.3%，是2000年以來最低值，也是2009年8月以來首次負增長。

盡管2月份CPI同比漲幅回落幅度較大，但扣除食品和能源價格的核心CPI走勢較為平穩(wěn)，2月份和1月份核心CPI同比分別上漲1.8%和2.2%，基本延續(xù)了去年的溫和上漲態(tài)勢。

“從季節(jié)性因素看，CPI環(huán)比下跌是春節(jié)后的正常特征。”浙商銀行首席經(jīng)濟學(xué)家殷劍峰表示，未來，隨著工業(yè)化的推進以及居民收入的穩(wěn)步增加，消費中食品和物質(zhì)產(chǎn)品的比重下降，服務(wù)類消費比重將上升。因此，應(yīng)該關(guān)注扣除食品和能源的核心CPI。

PPI仍屬恢復(fù)性上漲

2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%，漲幅比上個月大幅擴大0.9個百分點，但仍屬于恢復(fù)性上漲。1至2月平均，比去年同期上漲7.3%。

“從同比看，2月份PPI上漲7.8%，漲幅比1月份擴大0.9個百分點，漲幅擴大主要受去年2月份價格大幅下降影響。”繩國慶說。

在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，33個行業(yè)產(chǎn)品價格同比上漲，與上月個數(shù)相同。其中，石油和天然氣開采業(yè)價格同比上漲85.3%，漲幅比上月擴大26.8個百分點，此外，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格同比分別上漲40.1%、39.6%、30.5%、19.5%和11.9%，漲幅比上月分別擴大2.4、1.2、6.1、2.2和2.7個百分點。上述六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約6.3個百分點，占總漲幅的80.8%。

據(jù)測算，在2月份7.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為6.4個百分點，約占本月漲幅的82.1%;新漲價因素約為1.4個百分點。

“工業(yè)產(chǎn)品價格快速回升，有翹尾因素、需求回暖、上游輸入端價格上升、產(chǎn)量削減提振價格等多方面原因，也與經(jīng)濟運行企穩(wěn)回暖帶動價格恢復(fù)性上漲密切相關(guān)。”連平分析說，2016年下半年以來經(jīng)濟企穩(wěn)回暖較為明確，工業(yè)企業(yè)利潤改善，與PPI快速上升同步。從近期經(jīng)濟運行狀況來看，制造業(yè)PMI整體保持上升趨勢，2月為51.6%，春節(jié)后高頻的日均發(fā)電耗煤量逐漸上升，企業(yè)生產(chǎn)加快，市場需求回暖帶動工業(yè)產(chǎn)品價格。

與此同時，部分行業(yè)產(chǎn)量的縮減對產(chǎn)品價格起到提振作用。2017年鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作進一步推進，并可能向其他更多行業(yè)鋪開，對工業(yè)品價格還將起到提振作用。“由于去產(chǎn)能工作主要集中于資源、能源初級行業(yè)，處于工業(yè)產(chǎn)業(yè)的上游端，目前價格快速上漲勢頭還未傳導(dǎo)到下游端。”連平說。

不存在明顯通脹壓力

政府工作報告提出，今年我國居民消費價格漲幅預(yù)期調(diào)控目標為3%左右。不少專家表示，綜合考慮當前物價總水平，以及為經(jīng)濟恢復(fù)性增長留有必要空間，3%左右的調(diào)控目標符合市場預(yù)期，而且完成調(diào)控目標難度不會太大。

“CPI將有所回升，但不存在明顯的通脹壓力。”連平分析認為，2月份CPI明顯回落主要是因為翹尾因素下降和春節(jié)錯位。全年來看，在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，不存在明顯的通脹壓力。

“從PPI看，大宗商品價格整體延續(xù)上漲趨勢，當前工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)同比漲幅達到9.9%，顯著高于出廠價格指數(shù)，可能還將推動PPI漲幅擴大。”連平表示，去產(chǎn)能工作力度加大，刺激相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)品價格上漲，還可能吸引閑置資金流入供需偏緊的工業(yè)品和消費品領(lǐng)域。由于部分工業(yè)產(chǎn)品價格已經(jīng)高漲，未來進一步?jīng)_高的可能性下降，可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。近期PPI環(huán)比漲幅已經(jīng)出現(xiàn)收窄，未來工業(yè)產(chǎn)品價格上漲的動力趨弱。2017年P(guān)PI翹尾高點出現(xiàn)在2月份，之后逐漸下降。預(yù)計3月、4月PPI同比漲幅可能在高位運行，二季度之后隨著翹尾因素減弱以及新漲價力度的放緩，快速上漲勢頭有望逐漸緩解。

殷劍峰說，當前，受國際大宗商品價格波動影響，PPI同比漲幅回升明顯，但由于目前PPI向CPI傳導(dǎo)的機制并不順暢，因此，PPI對CPI的影響有限。此外，在CPI構(gòu)成中，權(quán)重更大的食品價格總體上也較為平穩(wěn)，CPI走勢溫和的概率大。

中國人民銀行副行長易綱表示，CPI在2%-3%之間是黃金區(qū)域。今年我國CPI很可能比較接近黃金區(qū)間，所以貨幣政策保持穩(wěn)健中性，不緊不松。這樣既可以保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，也可以防范通脹風(fēng)險、資產(chǎn)價格泡沫。