受翹尾因素減少和新漲價因素偏低的雙重影響，9月CPI繼今年4月之后，再次回到“1時代”，同時創(chuàng)下56個月來的新低。在CPI漲幅變化的背后，既要看到同比漲幅創(chuàng)新低反映的需求不足，也要看到環(huán)比持續(xù)上漲帶來的持續(xù)壓力。下一階段，隨著國內(nèi)外需求旺季的到來，物價總水平仍將繼續(xù)運行在溫和上漲區(qū)間——

國家統(tǒng)計局15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，繼今年4月份下探到1.8%之后，全國CPI月度同比漲幅9月份重回“1時代”，1.6%的同比漲幅也創(chuàng)下了2010年2月以來56個月的新低；但環(huán)比漲幅近3個月卻持續(xù)擴大，0.5%的漲幅是今年以來的次高點。

雙重因素致CPI同比創(chuàng)新低

作為一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，CPI同比變化并不能夠全部真實地反映實際物價漲落幅度，它包含兩種不同性質(zhì)的組成部分，即對比基期留下來的翹尾因素和當(dāng)期的新漲價因素。9月份全國CPI同比漲幅創(chuàng)下新低正是這兩個因素作用的結(jié)果。

翹尾因素是統(tǒng)計方法上不可避免的一種現(xiàn)象，因為各種統(tǒng)計和財務(wù)報表都是以年為單位的，而經(jīng)濟運行并不受日歷年份影響，因此這種“翹尾”現(xiàn)象，必然會影響到第二年的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。例如西紅柿去年1至8月均保持每500克1元，9月漲至2元，并保持到12月。這樣，即使今年全年價格都是2元，前8月西紅柿價格月度同比漲幅都是100%，而9月份以后月度同比漲幅則變?yōu)?%，這就是翹尾因素的影響所致，因此在觀察CPI變化的時候一定要注意區(qū)分翹尾因素和新漲價因素。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅指出，由于去年9月環(huán)比上漲較多，抬高了今年的對比基數(shù)，致使今年9月的翹尾因素比上月減少了0.7個百分點。也就是說，如果9月翹尾因素和8月持平，9月CPI同比漲幅應(yīng)該是2.3%，因此如果剔除翹尾因素影響，9月CPI同比漲幅實際上高于8月份的2%。從這個意義上來說，我國物價總水平依然處在平穩(wěn)上漲的合理區(qū)間，既遠離通貨膨脹的威脅，也遠遠未到通貨緊縮的地步。

新漲價因素反映的是當(dāng)期物價的實際變化情況，9月新漲價因素為1.3個百分點，高于8月份的1.0個百分點，也表明我國物價繼續(xù)保持溫和上漲的水平。不過9月新漲價因素雖有所增加，但卻低于近5年的平均水平。2010年到2013年，各年9月份的新漲價因素分別為2.3、4.0、1.7和2.3個百分點，均高于今年9月份1.3個百分點的水平。

綜合來看，受翹尾因素減少和新漲價因素偏低的雙重影響，9月CPI同比漲幅比上月回落了0.4個百分點，也創(chuàng)下了56個月來的新低。盡管受翹尾因素影響較大，但也不可否認，CPI漲幅的持續(xù)走低，背后反映的還是我國經(jīng)濟下行壓力較大、總需求不足的嚴(yán)峻局面。

物價疲弱源于需求不足

CPI在一定程度上反映的是商品和服務(wù)的供求關(guān)系，CPI漲幅回落表明我國整體需求不足，經(jīng)濟存在一定下行壓力。這種壓力，廣大企業(yè)感受更深，工業(yè)生產(chǎn)者價格的表現(xiàn)也更加直接。

9月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.8%，降幅比8月份擴大0.6個百分點；環(huán)比下降0.4%，環(huán)比降幅比8月份擴大0.2個百分點。PPI已經(jīng)持續(xù)31個月同比負增長，而且進入三季度以來，降幅在逐月擴大。

PPI反映的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時的出廠價格，持續(xù)31個月的同比負增長，表明工業(yè)品的出廠價格持續(xù)走低，也意味著市場需求的相對不足。連續(xù)3個月降幅的擴大，表明工業(yè)品需求不足的情況有所加劇。

余秋梅表示，在PPI中，生產(chǎn)資料價格同比下降2.4%，影響PPI下降約1.8個百分點，是PPI下降的主要原因。其中，采掘工業(yè)價格下降6.7%，原材料工業(yè)價格下降2.7%，加工工業(yè)價格下降1.8%。

從發(fā)布的分行業(yè)出廠價格環(huán)比數(shù)據(jù)看，采掘和原材料工業(yè)價格的大幅下降是PPI下降的主要因素，而其價格的下降，既有我國需求不足的原因，也是全球經(jīng)濟低迷，整體需求不足而導(dǎo)致的國際大宗商品價格持續(xù)回落的結(jié)果。今年以來，我國大量依靠進口的石油、鐵礦石等價格持續(xù)走低，煤炭進口價格也已經(jīng)低于國內(nèi)價格。這些大宗商品作為最重要的工業(yè)原料和燃料，其價格的降低直接導(dǎo)致企業(yè)成本的降低，進而導(dǎo)致PPI的持續(xù)走低。隨著PPI向CPI的傳導(dǎo)，也間接導(dǎo)致了CPI漲幅的持續(xù)回落。因此，當(dāng)前CPI漲幅的持續(xù)回落和PPI的持續(xù)負增長也可以說是輸入性通貨膨脹壓力持續(xù)減輕的一種反映，對此不必過分擔(dān)心，通貨緊縮離我們還相當(dāng)遙遠。

成本推動因素逐步增強

說通貨緊縮還相當(dāng)遙遠的主要原因，是廣大老百姓的感受還是物價一直在漲，反映在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上就是CPI環(huán)比漲幅三季度一直在逐月擴大，7、8、9月CPI環(huán)比分別上漲0.1%、0.2%、0.5%。

環(huán)比數(shù)據(jù)更能反映物價的短期變化，更接近老百姓的直接感受，CPI環(huán)比漲幅逐月擴大，表明物價總水平依然在持續(xù)上漲，9月份0.5%的漲幅更表明短期物價上漲的壓力不容忽視。

從具體原因看，食品價格依然是CPI上漲的主要原因。此外，非食品價格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.3%，也影響CPI上漲0.17個百分點。

因此從環(huán)比來看，我國市場需求并不是很弱，總體上保持著平穩(wěn)增長的勢頭。而從CPI同比數(shù)據(jù)來看，近期的物價變化表現(xiàn)出明顯的服務(wù)價格漲幅高于消費品價格漲幅的特點。

9月份，服務(wù)價格同比上漲2.3%，而消費品價格只上漲1.4%。從分類看，在衣著價格中，衣著加工服務(wù)費上漲5.2%，服裝價格只上漲2.5%；在家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價格中，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)價格上漲7.5%，而耐用消費品價格上漲0.2%。

綜合來看，物價指數(shù)構(gòu)成和影響因素非常復(fù)雜，既要看到同比漲幅創(chuàng)新低反映的需求不足，也要看到環(huán)比持續(xù)上漲帶來的持續(xù)壓力。當(dāng)前，我國物價變化受食品影響的結(jié)構(gòu)性特點有所減弱，成本推動因素逐步增強。其中，外部輸入性通貨膨脹壓力有所減輕有助于CPI下行，而土地、資金、尤其是勞動力成本的上漲將為CPI帶來持續(xù)的上行壓力。下一階段，隨著國內(nèi)外需求旺季的到來，工業(yè)生產(chǎn)增速有望加快，物價總水平仍將繼續(xù)運行在溫和上漲區(qū)間。

此外，當(dāng)前較低的物價總水平為深化改革、加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級提供了更加寬松的外部環(huán)境，只要抓住機遇，掌握好改革的節(jié)奏和力度，國民經(jīng)濟和物價總水平都將有望長期運行在合理區(qū)間。