在海外并購(gòu)競(jìng)技場(chǎng)中，中國(guó)民企正扮演著越來(lái)越重要的角色。

近日，國(guó)內(nèi)民企漢能集團(tuán)成功并購(gòu)美國(guó)GlobalSolarEnergy公司，這是漢能集團(tuán)繼2012年9月并購(gòu)德國(guó)Solibro公司和2013年1月并購(gòu)美國(guó)MiaSol公司之后不到一年時(shí)間里完成的第三次海外并購(gòu)。

隨著美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)腳步放緩，中國(guó)企業(yè)尤其民企海外并購(gòu)持續(xù)活躍。普華永道最新報(bào)告顯示，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)無(wú)論是并購(gòu)總額、增長(zhǎng)速度，還是單宗交易平均額，近幾年都極為強(qiáng)勢(shì)：

民企海外并購(gòu)增長(zhǎng)迅速

清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2009年至今，民企海外并購(gòu)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

過去5年間，民企海外并購(gòu)總額約510億美元。以2012年為例，2012年中國(guó)民企海外并購(gòu)?fù)顿Y規(guī)模高達(dá)255億美元，是2008年的7倍。

在并購(gòu)額增長(zhǎng)速度方面，民企過去5年中增長(zhǎng)600%以上，增速遠(yuǎn)高于整體對(duì)外并購(gòu)速度。與之相應(yīng)的是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)總額從2005年至2012年復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。在單宗交易額方面，從2008年到2012年，民企每年單宗交易的平均金額由3630萬(wàn)美元，增長(zhǎng)近四倍至1.78億美元。

民營(yíng)企業(yè)作為一支新軍，正成為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的新主力。

普華永道中國(guó)稅務(wù)部中國(guó)企業(yè)服務(wù)主管合伙人黃佳認(rèn)為，未來(lái)在交易數(shù)量上民企將引領(lǐng)海外并購(gòu)市場(chǎng)。

民企投資障礙較少

清科研究中心分析師朱毅捷在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，促使民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)加快的原因有幾大要素：“一是企業(yè)有走出去的需求；二是前幾年海外資產(chǎn)價(jià)格受金融危機(jī)影響下滑，形成較好的交易機(jī)會(huì)；三是近幾年較為寬松的貨幣環(huán)境。”

此外，與國(guó)企相比，民企海外投資遇到的阻力更小、障礙更少，也是一個(gè)重要因素。如國(guó)企在海外并購(gòu)，經(jīng)常遇到“政審”等方面的阻力，政治因素越來(lái)越成為國(guó)企海外并購(gòu)的障礙。

“民企無(wú)需像國(guó)企在并購(gòu)時(shí)可能會(huì)被部分人貼上‘中國(guó)政府’的標(biāo)簽，從而引發(fā)政治上或其他輿論上的障礙。”朱毅捷對(duì)記者說(shuō)。

根據(jù)已披露的交易數(shù)據(jù)分析，在并購(gòu)行業(yè)方面，國(guó)企以收購(gòu)能源、礦產(chǎn)類等資源性投資目標(biāo)為主，但民企更為關(guān)注海外高科技、消費(fèi)品、媒體娛樂等項(xiàng)目。

朱毅捷表示，對(duì)于海外并購(gòu)而言，民企的優(yōu)勢(shì)是在決策、執(zhí)行上都更靈活。

隱憂不容忽視

不過，由于整合重組管理能力不足，民企海外并購(gòu)也頻被“潑冷水”。

朱毅捷向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者分析指出，“民企在海外并購(gòu)中面臨的挑戰(zhàn)主要有幾個(gè)方面：一是資金問題，不管是自有資金的儲(chǔ)備還是獲取貸款能力上，民企都將在流動(dòng)性上面臨挑戰(zhàn)；另一方面是經(jīng)驗(yàn)問題，總體而言民企海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)較少，尤其是海外并購(gòu)的整合難度大，對(duì)經(jīng)驗(yàn)、對(duì)人的要求都很高，這將對(duì)其交易的成功率產(chǎn)生影響。”

畢馬威中國(guó)海外投資主管合伙人馮栢文也認(rèn)為，中國(guó)民企對(duì)外投資已進(jìn)入轉(zhuǎn)折期。民企海外并購(gòu)存有隱憂，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本還沒有形成有效銜接，無(wú)形資產(chǎn)在境內(nèi)外抵押限制較多，某些項(xiàng)目的貸款無(wú)法得到金融機(jī)構(gòu)的支持。

馮栢文建議，應(yīng)多角度為民企海外并購(gòu)提供資金支持，同時(shí)政府可加快簽訂避免雙重征稅等多、雙邊協(xié)定，減少民企海外投資成本。

不過，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，目前海外并購(gòu)的金融和政策環(huán)境在改善。

據(jù)介紹，中國(guó)自2005年建立對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)專項(xiàng)資金以來(lái)，每年民企獲得的支持約占當(dāng)年預(yù)算總額的1/4。2012年，專項(xiàng)資金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。同年，國(guó)家十二部委聯(lián)合又發(fā)布鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)海外投資的指導(dǎo)性文件。