創(chuàng)造了“金磚四國”概念的前高盛資產(chǎn)管理部主席奧尼爾最近接受采訪時，表示希望有機會更改這個概念。2001年，他以新興市場經(jīng)濟體中發(fā)展最快規(guī)模最大的巴西、俄羅斯、印度和中國英文名稱的首個字母組成了“金磚四國”的英文縮寫“BRIC”。而現(xiàn)在，據(jù)《華爾街日報》報道，奧尼爾對記者說，如果他還能更改這個概念，只會留下中國一個國家。因為除了中國，其他三個國家近年來的經(jīng)濟發(fā)展令他感到失望。如奧尼爾所說，如果中國經(jīng)濟像他預(yù)計的那樣在今年增長7.5%，相當(dāng)于額外創(chuàng)造了1萬億美元的財富；對于美國來說，如要達(dá)到這樣的財富創(chuàng)造水平，其經(jīng)濟增長率也需要達(dá)到3.75%左右。

報道引述奧尼爾的話稱，在金磚國家中，印度的表現(xiàn)最令人感到失望，而投資者對巴西的看法則經(jīng)歷了最為劇烈的變化。他稱，2001年至2004年期間，許多人告訴他金磚國家本不應(yīng)包括巴西；而后在2008年至2010年，一些人士告訴他，將巴西納入金磚國家的范疇是個非常明智的做法；但現(xiàn)在，人們再次告訴他，巴西稱不上是金磚國家。奧尼爾稱，雷亞爾的強勁走勢令巴西在大宗商品外的領(lǐng)域變得不具競爭力，從而加劇了該國近年來的問題。他表示，雷亞爾貶值有助于巴西提高競爭力。奧尼爾預(yù)計，2011年至2020年，金磚國家的平均年增長率為6.6%，低于之前十年的8.5%，而迄今為止，金磚國家的經(jīng)濟增長動能大多來自于中國。

假設(shè)奧尼爾所言不虛，問題是中國經(jīng)濟增長的動力又來自哪里？在這方面，我實不敢低估Fed（美國聯(lián)邦儲備委員會）和其他主要國家央行刺激性貨幣政策對世界經(jīng)濟，進(jìn)而對中國經(jīng)濟的助力。而恰在此時，市場擔(dān)心央行行長們正在著急考慮如何退出刺激性貨幣政策。對此，IMF（國際貨幣基金組織）總裁拉加德最近表示，類似于Fed所推債券購買計劃的非常規(guī)貨幣政策在所有適用領(lǐng)域仍是必要的。拉加德認(rèn)為，不必急于撤出刺激計劃，在歐洲，非常規(guī)貨幣政策仍能帶來很多益處。至于日本，她認(rèn)為很可能還有一段時間才能撤出寬松政策。拉加德稱，那些不采用非常規(guī)貨幣政策的國家有辦法來抵御潛在不穩(wěn)定性的沖擊。她指出，允許外匯自由浮動的做法帶有一些不足，而一些市場干預(yù)行動可能有助于降低匯率的震蕩，或有助于緩解短期流動性壓力。拉加德還表示，當(dāng)各國央行開始撤出刺激措施、轉(zhuǎn)向更常規(guī)的貨幣政策立場時，撤出的過程可能比一些人士預(yù)料的更漫長。

確實，以美國經(jīng)濟的穩(wěn)固程度和歐日經(jīng)濟的反復(fù)情況來看，眼下還不是主要央行撤出刺激措施的合適時機。而這一席暫不撤去的溫床，正有利于決策者加快推進(jìn)必要的改革。以中國為例，地方政府和政府支持的國有企業(yè)已經(jīng)面臨不同程度的債務(wù)問題。受困于經(jīng)濟活動減少、融資成本升高，產(chǎn)能過剩的行業(yè)首當(dāng)其沖。面對地方債務(wù)的擔(dān)憂，市場非常在意中央政府積極的財政政策基調(diào)是否可以合適的力度持續(xù)？如果政府融資平臺的巨額信貸給金融體系造成中國式債務(wù)危機，中央政府又有沒有后續(xù)政策手段進(jìn)一步撐起經(jīng)濟增長？

對此，我建議中央政府借此全球性刺激政策環(huán)境未改之際，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整性改革。須知，時間窗口并不大。