昨日（8月1日），中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月回升0.2個百分點。新訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)等主要分項指數(shù)都呈現(xiàn)不同程度回升，這預示下半年開局良好，經(jīng)濟走勢穩(wěn)中趨升。

CFLP特約分析師張立群表示，下半年，市場對經(jīng)濟趨穩(wěn)的預期增強，從7月份PMI新出口訂單指數(shù)看，未來出口需求有望小幅恢復。受訂單水平趨穩(wěn)的影響，預計經(jīng)濟增長總體趨穩(wěn)。

交通銀行分析師陳鵠飛則向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在國務院及時出臺一系列確保 “經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”政策后，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動悲觀預期有所減弱，但實體經(jīng)濟增速是否已經(jīng)企穩(wěn)，還有待出口、工業(yè)增加值等更多相關數(shù)據(jù)的驗證。

兩大PMI數(shù)據(jù)再次背離

今年7月PMI在供需兩端指數(shù)都出現(xiàn)回暖，并呈現(xiàn)逆季節(jié)上漲態(tài)勢。從2005年以來歷年7月PMI環(huán)比數(shù)據(jù)看，除了2009年“金融大救助”時出現(xiàn)上升之外，其余均為下降。

值得一提的是，新出口訂單指數(shù)回升較為顯著，該指數(shù)雖然仍處在50%以下，但較上月回升1.3個百分點，達到49%，預示后期出口恢復性回升。企業(yè)開工力度也在加速，7月生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，比上月上升0.4個百分點。

中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，政府強調(diào)加大大型企業(yè)基礎設施建設的投入，要是政府稍微進行政策促進，大企業(yè)就能有所反應。政策還在免稅、融資與條件改善等方面鼓勵中小企業(yè)。

中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，PMI的回升超越季節(jié)性，顯示制造業(yè)環(huán)比增速有所回升。生產(chǎn)回升幅度超過需求類的指標，預期指標大幅回升顯示制造業(yè)回暖主要得益于政策微調(diào)帶來的預期改善。

數(shù)據(jù)顯示，7月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)達到56.4%，比上月上升2.3個百分點，反映出當前企業(yè)預期有所轉好。采購量指數(shù)由6月份的49.5%上升到50%，原材料庫存指數(shù)由47.4%上升到47.6%。

另一個預示經(jīng)濟回暖的信號來自價格端。今年以來，大宗商品價格一直較為低迷。與之相應，制造業(yè)購進價格指數(shù)由3月份之前的55%以上的高位，回落到略高于50%，隨后連續(xù)3個月處在50%以下。但7月購進價格指數(shù)出現(xiàn)明顯回升，達到50.1%，較上月上升5.5個百分點。

CFLP副會長蔡進介紹稱，在調(diào)查的企業(yè)中，19.5%的企業(yè)反映原材料價格上漲，這一比重較上月上升2.8個百分點。從這些情況來看，市場需求有所改善，帶動了市場價格回升。

雖然官方PMI數(shù)據(jù)向好，但研究者對未來經(jīng)濟走勢仍存在較大分歧。這主要源自官方PMI和匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)再一次出現(xiàn)背離。匯豐7月PMI終值依然維持下滑趨勢，從上月的48.2下滑到47.7，其中新訂單指數(shù)更創(chuàng)下11個月來最大降幅。

匯豐的調(diào)查顯示，國內(nèi)外市場整體市況正在轉弱，導致客戶需求放緩。出口商反映來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量都比上月有所下降。此外，就業(yè)指數(shù)也并不樂觀。企業(yè)用工數(shù)量持續(xù)第四個月收縮，7月份的收縮率創(chuàng)下美國次貸危機以來的最大值。

陳鵠飛認為，鑒于以往官方PMI、匯豐PMI多次走勢背離來看，這次可能源于二者的統(tǒng)計口徑差異。從寬統(tǒng)計口徑的中國官方PMI走勢看，制造業(yè)經(jīng)營活動有所改善。

易憲容表示，匯豐調(diào)查主要偏向中小企業(yè)層面，統(tǒng)計局官方樣本相對較為全面。“兩個數(shù)據(jù)基本是吻合的。因為現(xiàn)在整個中小企業(yè)的狀況不好，所以反映到匯豐指數(shù)上，官方指數(shù)也反映出中小企業(yè)的狀況是要過一段時間才能真正好起來。”

微調(diào)政策將增多

雖然業(yè)界對未來經(jīng)濟走勢的判斷不一，但一致觀點認為政策的風吹草動都對經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響，目前左右經(jīng)濟增速的中軸是宏觀調(diào)控方向和力度。

摩根大通首席經(jīng)濟學家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，政策的不確定性是影響市場情緒和經(jīng)濟活動的主要因素。

雖然匯豐PMI數(shù)據(jù)不佳，但匯豐大中華區(qū)研究總監(jiān)屈宏斌表示，中國政府近來出臺了更多的微調(diào)措施，包括稅收優(yōu)惠政策扶持中小企業(yè)，增加保障房、鐵路、節(jié)能環(huán)保和信息技術基礎設施領域的支出。“這些有針對性的措施將增強市場信心，減少經(jīng)濟增長的下行風險。”

在復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅看來，目前經(jīng)濟發(fā)展正處于微妙的十字路口，這與新一屆政府的調(diào)控理念轉變有關。政府已不再用丟大蛋糕的方式刺激經(jīng)濟，而是要調(diào)動市場活力，這需要大量時間。

昨日，在國新辦關于經(jīng)濟形勢的內(nèi)部吹風會上，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長王一鳴還特別強調(diào)，推動中國經(jīng)濟轉型升級，根本出路在深化改革，這要求明確界定政府和市場的邊界，為企業(yè)松綁，用政府權力的 “減法”換取市場活力的“加法”。

朱海斌判斷，未來幾個月會出臺更多微調(diào)政策。政策微調(diào)的規(guī)模和速度對于預測下半年經(jīng)濟前景非常重要。