* 二季度經(jīng)濟同比增7.5%，符合市場預期
* 今年經(jīng)濟尚無失速風險
* 調結構之時應打好穩(wěn)增長提前量
* 市場對數(shù)據(jù)反應正面
先行指標表現(xiàn)低迷，中央提高對經(jīng)濟放緩的容忍度，機構紛紛下調對中國經(jīng)濟的預估，在這一系列鋪墊后，7.5%的中國二季度經(jīng)濟增速還不算太糟糕，市場對此反應正面；不過，連續(xù)兩季的增速回落也預示著中國經(jīng)濟未來仍面臨較大的壓力。
中國經(jīng)濟尚無失速風險，為中央調結構留有較大余地，預計未來一段時期調結構轉方式各項舉措仍將有條不紊地推行；但另一方面，不少分析人士也指出，底線不是無限下移，應打好提前量做好政策預案，應對經(jīng)濟放緩風險。
“7和7.5（經(jīng)濟增長底線）或者是一個具體的數(shù)字不是特別重要，因為給出一個宏觀調控的區(qū)間，對于宏觀調控的針對性、有效性和前瞻性是非常有好處的。處于這個區(qū)間內(nèi)，我們的主要任務是調結構、轉方式、促改革。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在發(fā)布會間隙表示。
中國國家統(tǒng)計局周一公布，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.5%，低于一季度的7.7%但符合市場預期，環(huán)比增長1.7%。上半年經(jīng)濟增長7.6%，略高于今年7.5%左右的目標。
“今天公布的數(shù)據(jù)與我們此前預期基本一致，經(jīng)濟總體仍處于平穩(wěn)狀態(tài)，投資平穩(wěn)，工業(yè)增幅低于預期，能拉動GDP保持在目前水準的消費功不可沒。”中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁表示。
他認為，從總體情況看，實體經(jīng)濟壓力仍然較大，這與諸多領域產(chǎn)能過剩，企業(yè)投資意愿不強有關。而目前政策的重點也是在改革方面。
單獨看6月數(shù)據(jù)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.9%，低于路透調查預估中值9.1%；社會消費品零售總額增長13.3%，較路透預估中值12.9%略高；整個1-6月固定資產(chǎn)投資同比增速為20.1%，基本持平于路透預估中值20.2%。
二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，未給中國匯市帶來方向指引，即期人民幣/美元仍在區(qū)間震蕩格局中，尚未出現(xiàn)突破的動力；中國國內(nèi)股市滬綜指.SSEC早盤則收高1.46%。
國際市場方面，受中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚可的影響，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù).MIAPJ0000PUS升0.4%，澳元兌美元在數(shù)據(jù)公布后觸及盤中高位0.9110；商品亦受提振，期銅漲0.4%至每噸6,982美元，而美國原油期貨縮減跌幅至持平于每桶105.88美元附近。
經(jīng)濟尚無失速風險
盡管中國經(jīng)濟已連續(xù)兩個季度放緩，上半年增速逼近年度7.5%的目標，但不太可能有“失速”的風險，下半年投資仍會發(fā)揮穩(wěn)定器的作用，消費對中國經(jīng)濟結構調整的效果也有顯現(xiàn)。
首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝表示，新公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，憂的是制造業(yè)在未來一段時間內(nèi)恐怕還是會保持下行態(tài)勢，工業(yè)增加值在9%左右還將徘徊一段時間，對GDP增長也不會有什么正面的貢獻，但這也是中國經(jīng)濟結構調整過程中所必須經(jīng)歷的。
喜的是消費增長好于預期，特別是在6月的消費環(huán)境本來并不是特別好的情況下。“如果消費增長能夠保持這個勢頭，對經(jīng)濟增長的拉動作用將更加明顯。這也說明中國經(jīng)濟結構調整的效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。”
年初以來，受抑制“三公”消費影響，中國消費增速一度滑落至12.3%的低位，但此后逐步回升，投資增速則持穩(wěn)在20%以上。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年固定資產(chǎn)形成對GDP增長貢獻率53.9%，拉動GDP上漲4.1個百分點；消費貢獻率45.2%，拉動GDP上漲3.4個百分點；凈出口貢獻率0.9%，拉動GDP上漲0.1個百分點。
中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員王軍預計，下半年經(jīng)濟在當前基礎上保持基本平穩(wěn)的可能性很大，“半年信貸和財政對經(jīng)濟的支持應該會加強，一些大型項目也將陸續(xù)開工，經(jīng)濟三季度最晚四季度企穩(wěn)的可能性在加大，而且下半年還有改革紅利的釋放。”
盛來運也指出，中國經(jīng)濟增長動力的格局沒有根本改變：一是中國經(jīng)濟仍處在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加速推進的過程之中；二是中國地域廣闊，中西部地區(qū)的后發(fā)優(yōu)勢比較明顯；三是消費結構升級正處于關鍵階段；四是企業(yè)改革創(chuàng)新仍在加快。
“中國經(jīng)濟后期仍有保持平穩(wěn)較快增長的條件和潛力。完成今年的發(fā)展目標應該是沒有問題的，保持中國經(jīng)濟可持續(xù)健康的發(fā)展也是有條件的。”他說。
“穩(wěn)增長”應打好提前量
二季度經(jīng)濟增長符合預期讓市場普遍認為，中國政府力推的調結構還將持續(xù)進行。但另一方面，正如李克強總理有關“經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出下限”所言，未來一段時期，中央還會在穩(wěn)增長和調結構之間動態(tài)平衡。一些分析人士建議，下半年需打好穩(wěn)增長的提前量。
“對經(jīng)濟放緩容忍的底線不能說無限地下移，不能等到數(shù)字跌破目標再去行動，應該打一些提前量，做好政策預案。”國際經(jīng)濟交流中心的王軍指出，盡管經(jīng)濟失速風險不大，但也不能掉以輕心，要采取及時有力的措施來干預。
新一屆政府不再強調依靠增發(fā)貨幣或財政擴張以刺激經(jīng)濟，從決策層對“盤活存量、用好增量”的頻頻表態(tài)，到央行面對貨幣市場流動性緊張未立即出手援助，均在傳遞調結構的決心。而國務院“關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見”（金十條），則通過金融領域的改革與政策引導來推動結構轉型調整。
投資銀行巴克萊認為李克強的政策框架關鍵點有三個：無刺激、去杠桿和結構改革，并稱之為“李克強經(jīng)濟學”(Likonomics)，稱這是中國經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的正確道路選擇，未來10年中國年經(jīng)濟成長率將在6-8%之間。
在此情況下，調結構持續(xù)進行已成共識。“（二季度經(jīng)濟）運行在合理區(qū)間之內(nèi)，決定了政策應對仍相對從容，轉型仍是主要任務。”但申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇同時指出，在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，穩(wěn)增長的重要性將相對提升。由于消費見效慢，出口控制不了，穩(wěn)增長的主要手段仍將是投資。
廣發(fā)銀行高級交易員顏巖也稱，官方表示下一階段會增強政策的針對性和預見性，首先可能針對某些行業(yè)進行適度刺激，如基建行業(yè)；其次會對一些經(jīng)濟情況提前作出調整，如針對外匯占款的縮量等。
“政策是穩(wěn)定的，有針對性的，著力于增長結構調整的。目前能夠實現(xiàn)在調整中實現(xiàn)經(jīng)濟增長的目標。”他說。
