每輪主題投資行情都伴隨著相關(guān)的政策出臺(tái)，有了政策的大力支持，該行業(yè)也就迎來(lái)了高速發(fā)展的機(jī)會(huì)，比如2008年“四萬(wàn)億”投資，工程機(jī)械、建筑建材的強(qiáng)勢(shì)上漲行情。本次環(huán)保股的活躍也不例外，其與“美麗中國(guó)概念”和新城鎮(zhèn)化息息相關(guān)。

主題投資正當(dāng)時(shí)

“十八大”報(bào)告首次將生態(tài)文明列入社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)總體布局，努力建設(shè)美麗中國(guó)，實(shí)現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展。建設(shè)生態(tài)文明是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，涉及到方方面面，但是環(huán)境保護(hù)是生態(tài)文明建設(shè)的基礎(chǔ)，也是可以快速見效的途徑。隨后李克強(qiáng)副總理提出新城鎮(zhèn)化，強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化過(guò)程與資源利用和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)，新城鎮(zhèn)化強(qiáng)調(diào)綠色、環(huán)保的全新的城鎮(zhèn)化，因此，環(huán)保行業(yè)的相關(guān)政策也將落到實(shí)處，給環(huán)保行業(yè)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。另外，環(huán)保行業(yè)的一系列政策也在近期陸續(xù)出臺(tái)，2月18日，被稱為“PM2.5”防治綱領(lǐng)的《環(huán)境空氣細(xì)顆粒物污染防治技術(shù)政策(試行)》正式公布公開征求意見，提出了防治環(huán)境空氣PM2.5污染的大量措施。

在相關(guān)的政策在市場(chǎng)發(fā)酵的同時(shí)，近期一系列的環(huán)保事件更是起到了催化劑的作用，尤其是北京等地區(qū)的霧霾天氣造成的惡劣影響，不斷刺激著A股市場(chǎng)中治理大氣污染概念股的走強(qiáng)。類似于2009年甲流概念股的炒作，題材概念會(huì)隨著事件的發(fā)展而逐步走強(qiáng)，春節(jié)期間北京的霧霾天氣再次出現(xiàn)，從而大大刺激了市場(chǎng)炒作環(huán)保概念的神經(jīng)，吸引了大量的資金跟風(fēng)，并且題材概念有進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢(shì)。由于我國(guó)環(huán)境保護(hù)相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)環(huán)境問(wèn)題會(huì)時(shí)有發(fā)生，在環(huán)保行業(yè)被高度重視的今天，這將給市場(chǎng)提供新的細(xì)分概念股的炒作機(jī)會(huì)。

題材概念炒作深化

政策面和消息面是近期環(huán)保概念股走強(qiáng)的題材面的因素，隨著此類刺激性因素逐漸退潮，環(huán)保主題難免也會(huì)出現(xiàn)類似于2012年春季金改概念股價(jià)值回歸的宿命。但如果環(huán)保行業(yè)能夠?qū)ふ艺咧С趾蜆I(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的結(jié)合點(diǎn)，就有可能會(huì)出現(xiàn)類似于安防和市政園林行業(yè)中大華股份、東方園林等大牛股，從而對(duì)環(huán)保行業(yè)的炒作也將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段，當(dāng)然，這也離不開環(huán)保行業(yè)繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和新盈利模式的探索。

除了題材概念的因素，從當(dāng)前概念股的強(qiáng)弱對(duì)比來(lái)看，市場(chǎng)更加關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的因素，那些具備成長(zhǎng)潛力的個(gè)股走勢(shì)相對(duì)更強(qiáng)勢(shì)，而僅僅靠題材支撐的個(gè)股股價(jià)波動(dòng)則較為劇烈，一般投資者很難把握。比如龍凈環(huán)保和三聚環(huán)保，今年業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)是推動(dòng)其股價(jià)走出翻倍行情的持續(xù)動(dòng)力。另外還與其豐厚的高送轉(zhuǎn)方案有關(guān)，龍凈環(huán)保在高送轉(zhuǎn)方案10派4元轉(zhuǎn)10消息公布的當(dāng)天即漲停，每年年初必炒的高送轉(zhuǎn)的題材對(duì)部分環(huán)保股的上漲起到了推波助瀾的作用。

霧霾和凈水題材最具吸引力

目前環(huán)保題材的熱點(diǎn)集中在大氣污染治理和水污染治理，這是環(huán)保行業(yè)兩個(gè)最大的細(xì)分行業(yè)，這也契合了當(dāng)前環(huán)保事件驅(qū)動(dòng)的主題，預(yù)計(jì)隨后市場(chǎng)的深度挖掘行情也基本上圍繞著這兩點(diǎn)進(jìn)行。

從具體操作上來(lái)說(shuō)，可根據(jù)相關(guān)個(gè)股今明兩年的業(yè)績(jī)狀況、是否有高送轉(zhuǎn)以及重組預(yù)期等利好因素精選。同時(shí)也要考慮技術(shù)性的因素，比如部分個(gè)股前期已經(jīng)有資金開始逐漸吸納，中短期均線系統(tǒng)呈現(xiàn)出多頭排列，隨著相關(guān)利好題材的刺激，股價(jià)有望加速上行。

大氣治理：立足治污和減排

2013年2月28日，北京，PM2.5：394，揚(yáng)沙浮塵。2012年四季度以來(lái)我國(guó)多個(gè)地區(qū)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示PM2.5數(shù)值超過(guò)300微克/立方米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家25微克/立方米的安全標(biāo)準(zhǔn)，污染防治提速勢(shì)在必行。

誰(shuí)是大氣污染的罪魁禍?zhǔn)祝咳涨爸锌圃旱囊环輰ｍ?xiàng)研究指出，霧霾天氣中存在大量含氮有機(jī)顆粒物，并且經(jīng)過(guò)源解析技術(shù)，識(shí)別了其含有的4 類有機(jī)組成成分的來(lái)源：1、氧化型有機(jī)顆粒物(44%)，主要來(lái)自北京周邊；2、油煙型有機(jī)物(21%)，主要來(lái)自烹飪?cè)磁欧牛?、氮富集有機(jī)物(17%)，一種化學(xué)產(chǎn)物；4、烴類有機(jī)顆粒物(18%)，主要來(lái)自汽車尾氣和燃煤。結(jié)合專項(xiàng)組的研究成果，在北京地區(qū)，機(jī)動(dòng)車為城市PM2.5的最大來(lái)源，其次為燃煤等。專項(xiàng)組建議應(yīng)著重控制工業(yè)和燃煤過(guò)程，重點(diǎn)在于燃燒過(guò)程的脫硫、脫硝和除塵，同時(shí)高度關(guān)注柴油車排放和油品質(zhì)量。

“PM2.5來(lái)源廣泛，其防治主要立足于兩點(diǎn)：治污和減排。”一位行業(yè)研究員指出，其中脫硫脫硝被機(jī)構(gòu)認(rèn)為加速推動(dòng)的動(dòng)力最足。

環(huán)保部、國(guó)務(wù)院法制辦、全國(guó)人大日前就加速《大氣污染防治法》修訂工作達(dá)成共識(shí)，建議稿顯示，新建開采高硫分、高灰分煤炭的煤礦，排放含有硫化物和氮氧化物氣體的石油煉制，以及生產(chǎn)煤氣和煤焦化、有色金屬冶煉、鋼鐵冶煉等企業(yè)，未配備脫硫脫硝裝置或者采取相應(yīng)措施的，處以10萬(wàn)元以上、100萬(wàn)元以下的罰款。“從政府解決問(wèn)題的角度看，短期可能會(huì)加快加嚴(yán)脫硝進(jìn)度，從而使脫硝行業(yè)業(yè)績(jī)的高彈性提前釋放。”國(guó)金證券分析師趙乾明指出。

脫硫脫硝領(lǐng)域重點(diǎn)上市公司中，申萬(wàn)分析師周小波建議關(guān)注國(guó)電清新、九龍電力。從2013年1~2月份上市公司的公告來(lái)看，大氣項(xiàng)目中九龍電力、國(guó)電清新相繼簽署了多項(xiàng)大單。九龍電力1月份和2月份與中孚電力、安徽淮南平圩發(fā)電等分別簽訂合同。國(guó)電清新成為武漢西山發(fā)電脫硝、脫硫增容改造項(xiàng)目第一候選公司。另外，雪迪龍業(yè)績(jī)的彈性也同脫硝市場(chǎng)高度相關(guān)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煙氣監(jiān)測(cè)儀器、工業(yè)過(guò)程控制系統(tǒng)、監(jiān)測(cè)儀器第三方運(yùn)營(yíng)維護(hù)等。其中煙氣監(jiān)測(cè)儀器、第三方運(yùn)營(yíng)維護(hù)等業(yè)務(wù)同工業(yè)節(jié)能減排直接相關(guān)，占公司收入的比重達(dá)到60%以上?；痣姀S脫硝監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。

油品升級(jí)是解決汽車尾氣排放污染問(wèn)題的重要途徑，國(guó)IV排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施將會(huì)帶動(dòng)一批相關(guān)零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前比較確定的主流國(guó)IV技術(shù)路徑是高壓共軌+SCR。其中SCR是一個(gè)全新的配件體系，國(guó)IV商用車基本都要裝配，市場(chǎng)空間十分巨大。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)威孚高科能拿到40%~50%的市場(chǎng)份額，出貨量估計(jì)在40萬(wàn)~50萬(wàn)套，按照公司8000元/套的均價(jià)，每年市場(chǎng)在40億元左右。

工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)中，余熱余壓利用、節(jié)能電機(jī)、工業(yè)爐窯改造是其三大主要領(lǐng)域。從事相關(guān)業(yè)務(wù)的公司如天壕節(jié)能等，能夠從國(guó)家長(zhǎng)期的節(jié)能政策中受益。

另外，從事空氣檢測(cè)的先河環(huán)保以及研制出PM2.5監(jiān)測(cè)儀器的創(chuàng)元科技也都是正宗的霧霾概念股。

污水治理：膜技術(shù)成為關(guān)鍵

近日有公益人士通過(guò)網(wǎng)絡(luò)爆料，山東濰坊工業(yè)企業(yè)將污水通過(guò)高壓水井壓到地下以逃避監(jiān)管。水污染成為繼PM2.5之后又一個(gè)受公眾高度關(guān)注的環(huán)保熱點(diǎn)。

“我們看好我國(guó)水處理行業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)，其中膜水處理設(shè)備具有較快的成長(zhǎng)率與較高的利潤(rùn)率，不僅具有廣闊的市場(chǎng)空間，并且具有完備的支持政策、相對(duì)完善的付費(fèi)機(jī)制、較為成熟的技術(shù)路線、一定的抗周期性和較高的行業(yè)壁壘，因而我們最看好膜法水處理行業(yè)。”興業(yè)證券分析師紀(jì)云濤認(rèn)為，膜法水處理技術(shù)廠商是污水產(chǎn)能升級(jí)改造最大的收益者。

資料顯示，水體中大部分污染物可以通過(guò)常規(guī)處理工藝去除，而部分難以去除的微量有機(jī)物、重金屬等劇毒物質(zhì)則不得不動(dòng)用膜處理技術(shù)，受制于較高的成本一直沒有得到應(yīng)有的重視。而近期水環(huán)境安全的日趨緊張有望成為該技術(shù)的加速發(fā)展契機(jī)。紀(jì)云濤預(yù)計(jì)膜技術(shù)的使用在“十二五”期間增速或達(dá)到40%以上，個(gè)股方面建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、外延式增長(zhǎng)迅速的碧水源以及擁有全面和領(lǐng)先的膜技術(shù)、積極開拓工程領(lǐng)域的津膜科技。

碧水源涵蓋了膜技術(shù)領(lǐng)域微濾、超濾、納濾、反滲透等全部領(lǐng)域，在市政污水領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)拓展的同時(shí)，已向工業(yè)廢水處理、再生水領(lǐng)域和凈水領(lǐng)域滲透。另外，積極與地方政府的合作確保了公司在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)固的地位。2012年公司全年的凈利潤(rùn)增幅高達(dá)63.2%，正如公司在業(yè)績(jī)預(yù)增公告中所表示，去年一方面抓住政策紅利兌現(xiàn)的機(jī)遇，另一方面募投項(xiàng)目相繼達(dá)產(chǎn)，核心技術(shù)推廣和經(jīng)營(yíng)規(guī)模均進(jìn)入發(fā)展快軌道。另外一個(gè)在膜市場(chǎng)具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局的公司就是津膜科技。公司的技術(shù)實(shí)力在業(yè)內(nèi)屬于首屈一指，已掌握了僅有少數(shù)國(guó)際先進(jìn)企業(yè)掌握的熔融法紡絲生產(chǎn)規(guī)?；夹g(shù)，目前擁有發(fā)明專利14項(xiàng)、實(shí)用新型專利7 項(xiàng)，產(chǎn)品甚至獲得國(guó)際廠商的青睞，例如其產(chǎn)品微濾裝置已成為摩托羅拉公司和麥當(dāng)勞連鎖集團(tuán)在亞太地區(qū)惟一指定的飲用水凈化設(shè)備。

此外，隨著國(guó)內(nèi)環(huán)境問(wèn)題凸顯，環(huán)境在線監(jiān)測(cè)需求巨大，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)每年的水質(zhì)監(jiān)測(cè)儀器新增需求將平均達(dá)到5億元，相關(guān)的公司有聚光股份、天瑞儀器、先河環(huán)保、雪迪龍等。