美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)于調(diào)整量化寬松(QE)的表態(tài)，引發(fā)全球資本市場(chǎng)震動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)昨日公布的上月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，越來(lái)越多的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)(FOMC)成員擔(dān)心目前正在進(jìn)行的大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將推升通脹壓力，并威脅金融體系穩(wěn)定。
由于市場(chǎng)解讀紀(jì)要內(nèi)容為美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束量化寬松，立刻引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)。在20日美股大幅受挫后，看空情緒波及歐洲和亞太股市。
A股亦未能獨(dú)善其身，滬深股指21日放量下挫，跌幅雙雙超過(guò)2%，其中前者創(chuàng)下15個(gè)月最大單日跌幅。滬深300指數(shù)大跌逾3%，顯示權(quán)重股走勢(shì)明顯弱于大盤(pán)。
歐洲資本市場(chǎng)同樣未能幸免。由于昨日晚間公布的歐元區(qū)2月綜合PMI錄得47.8，回落至兩個(gè)月低點(diǎn)，暗示歐元區(qū)一季度經(jīng)濟(jì)仍將處于連續(xù)第四個(gè)季度收縮的軌道上，歐元應(yīng)聲下跌，歐元對(duì)美元匯率刷新6周低點(diǎn)至1.3187。至截稿時(shí)，歐洲主要股指英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40跌幅均逾1.5%。
全球流動(dòng)性或收緊
在1月29日-30日召開(kāi)的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)開(kāi)放式購(gòu)債應(yīng)該持續(xù)多久的問(wèn)題存在激烈爭(zhēng)論。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心，現(xiàn)行貨幣寬松政策可能導(dǎo)致過(guò)度冒險(xiǎn)行為，擾亂金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
對(duì)比去年12月的會(huì)議紀(jì)要顯示，越來(lái)越多的FOMC委員正在憂(yōu)慮美聯(lián)儲(chǔ)的開(kāi)放式購(gòu)債措施帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。與去年12月會(huì)議紀(jì)要中委員們?cè)诰S持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的意見(jiàn)上勢(shì)均力敵不同，在今年1月的FOMC會(huì)議上，支持提前放緩或結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的委員已從“數(shù)位(several)”上升至“多位(a number)”。
此外，紀(jì)要還指出，幾位FOMC委員擔(dān)心，由于美聯(lián)儲(chǔ)目前仍在執(zhí)行大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，這將使得美聯(lián)儲(chǔ)最后退出寬松貨幣政策的挑戰(zhàn)加劇，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃可能推升未來(lái)的通脹壓力，也有可能助推資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好并最終威脅到金融體系穩(wěn)定。
美聯(lián)儲(chǔ)將在3月19日至20日舉行的會(huì)議上重新審視債券購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目。
目前美聯(lián)儲(chǔ)正在執(zhí)行第四輪量化寬松貨幣政策，每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃總額為850億美元。而從2008年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已將聯(lián)邦基金利率(商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)降至接近零的歷史低位，并通過(guò)兩輪大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的量化寬松貨幣政策，購(gòu)入約2.3萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和房利美等機(jī)構(gòu)發(fā)行的抵押貸款支持證券。
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓
美聯(lián)儲(chǔ)可能終結(jié)QE的表態(tài)，令全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇明顯拋壓。
首先殃及的是隔夜美股，因投資者出現(xiàn)恐慌情緒，美國(guó)股市20日出現(xiàn)大量賣(mài)盤(pán)，道指跌0.77%，標(biāo)普跌1.24%，納斯達(dá)克指數(shù)跌1.53%。
新華社援引阿爾帕里公司市場(chǎng)分析師克雷格·艾爾拉姆的話(huà)稱(chēng)，市場(chǎng)點(diǎn)位已經(jīng)隱含了美聯(lián)儲(chǔ)目前量化寬松政策將持續(xù)一年的預(yù)期，如果該政策現(xiàn)在“退出”，那就可能意味著標(biāo)普和道瓊斯指數(shù)無(wú)法創(chuàng)出新高。
亞洲股市中，上證指數(shù)下跌2.97%至2325.95點(diǎn)，為15個(gè)月來(lái)單日最大跌幅；日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)下跌159.15點(diǎn)，收于11309.13點(diǎn)，跌幅為1.39%。韓國(guó)首爾股市綜合指數(shù)下跌9.42點(diǎn)，收于2015.22點(diǎn)，跌幅為0.47%。印度孟買(mǎi)股市敏感30指數(shù)下跌317.39點(diǎn)，收于19325.36點(diǎn)，跌幅為1.62%。
不過(guò)，相對(duì)安全的資產(chǎn)如美元、瑞士法郎和德國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債卻受到市場(chǎng)歡迎。德國(guó)10年期國(guó)債利率當(dāng)天下跌0.39個(gè)百分點(diǎn)至1.59%。
標(biāo)普擔(dān)憂(yōu)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示出對(duì)貨幣寬松的憂(yōu)慮后。中國(guó)人民銀行(央行)昨日再度祭出正回購(gòu)也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司一份新的報(bào)告指出，過(guò)去5年，中國(guó)投資增長(zhǎng)相比于回報(bào)水平已過(guò)快，這增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用分析師Terry Chan表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾作出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期的前提假設(shè)是中國(guó)2013年投資占GDP比例降至46%，也就是較2012年估算水平下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。這樣一個(gè)微小的下降就可能拖累中國(guó)GDP增速降至6%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)中國(guó)2013年經(jīng)濟(jì)增速的基本預(yù)期為8%。標(biāo)普預(yù)計(jì)，發(fā)生這種情況的幾率為20%。
內(nèi)憂(yōu)外患之下，上證指數(shù)在面臨2400點(diǎn)關(guān)口選擇掉頭向下。
截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2325.95點(diǎn)，跌71.23點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.97%，此前單日最大跌幅為2011年11月30日的3.27%。深證成指收?qǐng)?bào)9396.11點(diǎn)，跌2.59%，創(chuàng)2012年9月20日以來(lái)最大單日跌幅。
與前一交易日不足2000億元的總量相比，當(dāng)日滬深兩市成交明顯放大，分別達(dá)到1266億元和1186億元，顯示有恐慌性?huà)伇P(pán)涌出。“益盟操盤(pán)手軟件”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，兩市資金合計(jì)流出145.56億元。
整體來(lái)看，股指大跌拖累滬深兩市個(gè)股普跌，上漲交易品種總數(shù)僅占16%。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市12只個(gè)股漲停。
值得注意的是，雖然個(gè)股齊齊調(diào)整，但在個(gè)股跌幅榜上，除了ST個(gè)股和未股改股，并沒(méi)有跌停的個(gè)股。而上一次上證指數(shù)下跌超過(guò)2.97%，還要追溯到2011年11月30日，上證指數(shù)當(dāng)日下跌3.27%，25只非ST股跌停。
國(guó)金證券分析師孫宏廷指出，通常在大盤(pán)調(diào)整的后半段才會(huì)出現(xiàn)恐慌跌停潮，因此昨日沒(méi)有一只非ST個(gè)股跌停，仍屬正常。此外，從成交額指標(biāo)看，周四成交額較前五日日均成交額增長(zhǎng)達(dá)到了24.59%，屬于放量大跌。因此，更多的資金可能在調(diào)倉(cāng)換股，完全撤出的概率不大。
