■ 普華永道稱，2012年海外并購額同比增54%達652億美元

■ 民營資本成最大推手

普華永道預(yù)計，2013年將有更多的中企海外并購，并將創(chuàng)下新的紀(jì)錄。

“2010年時，中國民營企業(yè)家見面的問候語是‘今天你LP（Limited Partnership，有限合伙，指有資本的人，投資者，不參與投資管理活動）了嗎？’但在2012年，問候語已經(jīng)變成了‘今天你出海了么？’”普華永道中國會計師事務(wù)所企業(yè)融資部主管合伙人黃耀和昨日如此形容2012年民營企業(yè)海外并購的盛況。

根據(jù)該機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年中國大陸企業(yè)的海外并購交易總額達到了歷史性的652億美元，較2011年增54%，其中民營企業(yè)海外并購金額達255億美元，同比增171%。普華永道預(yù)計，2013年將有更多的中國大陸企業(yè)進行海外并購，并將創(chuàng)下新的紀(jì)錄。

更值得關(guān)注的是，2012年中國大陸企業(yè)的總體并購活動（包括國內(nèi)并購及海外并購）降至了5年新低，且降幅甚至比2009年因全球經(jīng)濟危機所致的交易活動衰退還要嚴重。

并購活動總體下降

普華永道會計師事務(wù)所昨日在上海發(fā)布的《2012年中國企業(yè)并購回顧與2013年前瞻》報告顯示，在2012“全球大選之年”，中國大陸企業(yè)的并購交易總量同比下降26%，交易總金額同比下降9%。

除了私募股權(quán)基金和風(fēng)險投資交易之外，2012年戰(zhàn)略投資者在國內(nèi)并購交易活動為2953宗，與2011年的3744宗相比，降幅達21%。從金額來看，2012年交易總金額為971億美元，與2011年的1349億美元相比，下降28%。

究其原因，普華永道中國企業(yè)并購合伙人劉晏來認為，“西方經(jīng)濟體緩慢的復(fù)蘇步伐以及歐元區(qū)持續(xù)不穩(wěn)、中國經(jīng)濟放緩導(dǎo)致許多國內(nèi)及海外并購交易被擱置。”

在各項指標(biāo)中，惟有海外并購交易總金額出現(xiàn)同比增長——從2011年的424億美元增至2012年652億美元，上升幅度達54%，在并購交易總披露金額中占比超過三分之一。其中，民營企業(yè)交易活動總額在2012年令人吃驚地增長了171%，從2011年的94億美元增至2012年的255億美元。

不過海外并購交易總量從2011年的206宗略降至191宗。由此可見，平均單筆并購交易的規(guī)模體量顯著增加。

日本在華并購交易下滑30%

“單筆并購交易金額的增加，并不是因為海外企業(yè)的估值溢價有所上升，反而2012年海外企業(yè)的估值比2011年有所下降，尤其是歐洲市場。”劉晏來說道。

普華永道稱，中國民間資本的流動性和投資意愿一如既往的充沛。而長期以來對海外市場的覬覦，在2012年國內(nèi)人口紅利消退、資本退出渠道閉塞后，出現(xiàn)了集中爆發(fā)。

“我們發(fā)現(xiàn)，更多民營企業(yè)將收購目標(biāo)瞄準(zhǔn)了歐洲家族企業(yè)。”普華永道一名合伙人說道，看中的是歐洲市場和企業(yè)核心技術(shù)。“從全球估值來看，國內(nèi)估值依然很高，海外的估值倍數(shù)仍保持在個位數(shù)，再加上匯率的差額，價格已經(jīng)到了非常低的一個水平。但國內(nèi)始終未跌破兩位數(shù)估值。”他并表示，2012年中國股權(quán)投資市場確有降溫，“但同比降幅也不會高于30%。”

按照慣例，海外并購從啟動到最終落定，大約需要半年到一年的運作周期。黃耀和透露，近期他們團隊的工作量比去年同期多了很多，“由此不難判斷，隨著中國經(jīng)濟的走向日益清晰，產(chǎn)業(yè)合并加速，十八大的召開以及海外經(jīng)濟體開始擺脫經(jīng)濟低迷的狀況，2013年及以后一段時期，如果不出現(xiàn)任何無法預(yù)料的情形，中國大陸企業(yè)在國內(nèi)及海外進行的并購交易活動應(yīng)該會強烈反彈。中國企業(yè)的海外并購交易金額必然將再次超過652億美元。”

分地區(qū)看，延續(xù)了2008年以來的趨勢，較大規(guī)模的并購交易仍然來自美國和歐洲。但從2008年至今，美國和歐洲公司的入境交易數(shù)量也在穩(wěn)步降低。

亞洲地區(qū)以往兩年最為活躍的日本企業(yè)，受釣魚島事件的影響，2012年的入境交易自下半年起開始擱置，在華并購交易出現(xiàn)了30%下滑。