1月4日，2013年首個(gè)交易日，上證指數(shù)收漲0.35%，深圳成指收跌0.22%，未能出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的全面開(kāi)門紅。而值得注意的是，經(jīng)歷了2012年12月的強(qiáng)勢(shì)反彈后，上證指數(shù)成功站上2200點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，且年線兩連陰后再度翻紅。如此“旱地拔蔥”式的反彈，投資者開(kāi)始期待—2013年或是一個(gè)“轉(zhuǎn)機(jī)年”。

——滬深股指年線艱難收紅

回顧2012年，A股走勢(shì)跌宕起伏，形似一個(gè)翹著尾巴的M形。

2012年初，在溫家寶總理提出“要協(xié)調(diào)發(fā)展一、二級(jí)市場(chǎng)，提振股票市場(chǎng)信心”，以及部分地方籌劃養(yǎng)老金入市等消息面因素的刺激下，大盤強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，個(gè)股漲勢(shì)喜人，投資者信心倍增，上證指數(shù)在2月27日盤中摸高去年全年高點(diǎn)2478.38點(diǎn)。但進(jìn)入3月后，A股開(kāi)始“過(guò)山車”：在3月召開(kāi)的“兩會(huì)”上，2012年GDP預(yù)增目標(biāo)被下調(diào)至7.5%，首次低于8%。此外，政府又表態(tài)房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松，滬指單月下跌6.82%，將此前兩月的累積漲幅吞噬逾七成。

4月初，溫家寶總理在調(diào)研各地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)提出，“要根據(jù)形勢(shì)變化盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施”，得到市場(chǎng)積極回應(yīng)。滬指在有關(guān)講話公開(kāi)當(dāng)天上漲1.74%，并以此啟動(dòng)了A股上半年的第二輪上漲行情。

5月，是全年行情的重要“分水嶺”。在5月4日上證指數(shù)反彈至2452點(diǎn)后，A股進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月的陰跌不止。期間，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了降低交易成本、上市公司分紅規(guī)定、退市制度細(xì)則等多項(xiàng)改革措施，甚至出現(xiàn)非常規(guī)的隔空喊話，依然不能阻止A股的頹勢(shì)。上證指數(shù)不可阻擋地跌破了2000點(diǎn)，觸及1949.46點(diǎn)的近4年新低。

正當(dāng)所有人都失去信心之際，A股在最后一個(gè)月上演絕地反擊。管理層展示出的改革決心，以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”“新城鎮(zhèn)化”概念的提出，這些都讓投資者看到了希望，充滿了期待。上證指數(shù)一路上攻，成功站上2200點(diǎn)，單月上漲14.6%。

全年來(lái)看，盡管上證指數(shù)2012年上漲了3.17%，深證成指上漲了2.22%，但縱觀全球主要股指，A股漲幅依舊排名墊底。由于此前“財(cái)政懸崖”問(wèn)題遲遲得不到解決，美國(guó)股市相對(duì)暗淡，道瓊斯指數(shù)全年僅上漲5.9%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲6.3%。德國(guó)雖然受到歐債影響，仍錄得高達(dá)29%的年收益率。金磚國(guó)家中，印度和南非上漲超過(guò)20%，巴西上漲7.4%。

——市場(chǎng)信心開(kāi)始回暖

股市最重要的是信心。在2012年5月之后的連續(xù)7個(gè)月下跌中，市場(chǎng)信心渙散。盡管利好不斷，但也未能激發(fā)投資信心。在此期間，兩市成交量連續(xù)多日維持在800億元以下的地量；新增股票賬戶周開(kāi)戶數(shù)和基金持倉(cāng)比例也多次維持在歷史低位；對(duì)A股的批評(píng)及唱空之聲也頻頻見(jiàn)諸報(bào)端。然而，這一切在12月份悄悄發(fā)生了變化，市場(chǎng)信心回暖跡象明顯。

與以往12月份投資者大多持幣過(guò)節(jié)不同，2012年12月各路資金紛紛入場(chǎng)顯示出投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)與改革預(yù)期加強(qiáng)的期待，使得2013年的春季行情提前。記者在券商營(yíng)業(yè)部看到，原本冷清的交易大廳開(kāi)始人頭攢動(dòng)，之前聚集打牌的散戶投資者，也都一直站在交易電腦前實(shí)時(shí)操作。“最近大盤走的不錯(cuò)，我把之前解套一半的資金買了銀行股，稍稍把本賺回來(lái)一點(diǎn)。”一位已退休的蘇女士對(duì)記者表示。

中國(guó)證券登記結(jié)算中心數(shù)據(jù)顯示，12月后新增股票賬戶數(shù)和新增基金賬戶數(shù)均已連續(xù)兩周突破10萬(wàn)戶，而此前這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別在7萬(wàn)和6萬(wàn)戶左右徘徊。與此同時(shí)，QFII、RQFII的火爆搶購(gòu)，監(jiān)管部門不斷提高準(zhǔn)入金額。外管局新批2000億元RQFII已開(kāi)始在境外市場(chǎng)上發(fā)行。不論是2012年四季度熱錢涌入香港，還是QFII和RQFII的雙雙擴(kuò)容，這些都是外資做多“中國(guó)概念”的最好例證。

青島贏隆資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)、基金經(jīng)理周兵表示，“我們目前的倉(cāng)位在80%左右，是最高倉(cāng)位，而今年低的時(shí)候倉(cāng)位僅在10%左右。我們認(rèn)為現(xiàn)在是一波跨年度的行情，也就是一波較大級(jí)別的中級(jí)反彈行情，下一個(gè)點(diǎn)位看到2400點(diǎn)左右。”

——2013年A股市場(chǎng)存轉(zhuǎn)機(jī)

1月4日，A股高開(kāi)低走，漲跌互現(xiàn)，成交額近2100億元，顯示出多空雙方交鋒激烈。分析人士認(rèn)為，當(dāng)下A股反彈的邏輯之一是改革預(yù)期的加強(qiáng)。然而，隨著A股的“三連跳漲”，市場(chǎng)調(diào)整的信號(hào)也在逐漸增強(qiáng)。

一方面，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重低估值藍(lán)籌股大幅上漲后，是否還有繼續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力值得懷疑，畢竟此類股對(duì)資金消耗很大；另一不容忽視的現(xiàn)象在于，巨量的IPO“堰塞湖”及“大小非”解禁問(wèn)題始終是懸在頭上，能否緩解這一壓力是決定本輪反彈能否持續(xù)的關(guān)鍵所在。

但可喜的是，最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2012年12月份制造業(yè)PMI報(bào)50.6%，這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在50%以上；12月份經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐PMI為51.5，創(chuàng)下2011年5月以來(lái)最高紀(jì)錄；12月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.1%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，包括退市制度在內(nèi)的一系列資本市場(chǎng)改革措施也有望在2013年逐漸發(fā)揮作用，為股市健康運(yùn)行打下基礎(chǔ)。

從券商的2013年投資策略報(bào)告來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)看好2013年行情，且最高看到2500點(diǎn)。地產(chǎn)、金融、基建板塊依然是機(jī)構(gòu)青睞的對(duì)象。

對(duì)于2013年市場(chǎng)表現(xiàn)，中歐基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)A股造成的負(fù)面影響有所減弱，股市表現(xiàn)或?qū)⒑糜?012年，但空間則仍決定于市場(chǎng)資金面情況以及政策的推出時(shí)間和力度。隨著換屆的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的力度會(huì)加大，將高于穩(wěn)增長(zhǎng)的要求，周期類股票或有表現(xiàn)。

中金公司首席策略師黃海洲預(yù)計(jì)，2013年A股呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)的可能性較大，建議投資者上半年看流動(dòng)性改善，下半年看經(jīng)濟(jì)體制改革。預(yù)計(jì)一季度隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的改善，以及經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，A股有望出現(xiàn)一波10%至15%的反彈。鑒于業(yè)績(jī)不佳和再融資壓力較大，二季度市場(chǎng)可能會(huì)有所回調(diào)?！?/p>

綜合多方利多、利空因素考慮，預(yù)計(jì)2013年A股表現(xiàn)將好于2012年。上證指數(shù)將在2000點(diǎn)至2700點(diǎn)之間寬幅震蕩運(yùn)行。金融、地產(chǎn)，以及基建板塊在“改革”和“新城鎮(zhèn)化”的主題下有望獲得超額收益。