相機(jī)抉擇、因時而變會是明年政策操作、特別是貨幣政策的一個極端重要的特點，政策快速轉(zhuǎn)向所誘發(fā)的市場波動，是明年市場應(yīng)該關(guān)注的另一重點。興業(yè)銀行12月17日發(fā)出的研究報告，如此解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議在經(jīng)濟(jì)政策方面的意味。

12月16日結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，在兩大經(jīng)濟(jì)政策上，繼續(xù)沿用“積極的財政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”，但沒有像12月4日中央政治局會議那樣，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)政策的“連續(xù)性”和“穩(wěn)定性”，而是強(qiáng)調(diào)了“要重視跟蹤分析和把握發(fā)展形勢的新變化”。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，“兩大政策向松微調(diào)”。

他稱，從會議措辭看，財政和貨幣政策相對目前仍有意向松微調(diào)。首先，在對國內(nèi)形勢的判斷上，會議認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力“有所加劇”；其次，在財政政策上，提出要發(fā)揮好投資對經(jīng)濟(jì)增長的“關(guān)鍵作用”；第三，在貨幣政策上，要求在“注意把握好度，增強(qiáng)操作的靈活性”的前提下，明確要求“適當(dāng)擴(kuò)大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加”，“切實降低實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本”。

對于具體政策，魯政委分析，財政政策的收入方面將以“營改增”“房產(chǎn)稅”“資源稅”等試點擴(kuò)大為代表，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅；支出方面則主要是投資于農(nóng)田水利和農(nóng)業(yè)裝備、保障房和棚戶區(qū)改造、鐵路和地鐵城鐵等城市公共交通、以及與“集約、智能、綠色、低碳”城市等有關(guān)的項目。

財新記者此前獲悉，2013年財政赤字將略有增加，具體規(guī)模將待明年3月全國兩會的財政預(yù)算報告披露。

對于貨幣政策，魯政委稱，在量上，明年社會融資總規(guī)模將比今年有所增加，以體現(xiàn)“適當(dāng)擴(kuò)大”的要求，社會融資總量明年可能要求增加到16萬億-17萬億元左右；在價上，明年可能最多仍會出現(xiàn)一次降息。在人民幣匯率上，“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”的提法，意味著總體可能仍會延續(xù)現(xiàn)有狀況：波幅可能擴(kuò)大，但反映出口和經(jīng)濟(jì)基本面的更靈活的調(diào)整，可能性仍然不大。

他同時認(rèn)為，激發(fā)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力預(yù)計仍是難題。自2008年全球金融危機(jī)以來，世界各國面臨的一個共同挑戰(zhàn)就是：如何激發(fā)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力。在中國，這同樣至今未能有效解決。預(yù)計這在2013年仍是一個難題。■