近年來,我國大力倡導(dǎo)“一帶一路”建設(shè),國內(nèi)企業(yè)加大了“走出去”的步伐。沿線許多國家通信發(fā)展水平相對落后,固網(wǎng)、移動網(wǎng)絡(luò)普及率普遍較低,建設(shè)需求較大,但通信網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模大、回收周期長,沿線國家投資缺口大、財政壓力大、綜合運營能力欠缺,這就需要更多的外部資源協(xié)助,從而催生了很多項目合作機會。沿線許多國家創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)投資模式,選擇政府與私人資本合作(Public Private Partnership,PPP)模式作為提升寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋的手段。
利益共享和風(fēng)險共擔(dān)的機制便利
根據(jù)我國三大電信運營商的2016年年報,我國累計擁有移動用戶13.28億戶,累計4G用戶為7.62億戶,累計寬帶用戶為2.76億戶,國內(nèi)通信市場趨于飽和,競爭加劇,急需尋找新的增長點,“走出去”是一條必由之路。
“一帶一路”由中國政府主導(dǎo),亞投行、進出口銀行、國家開發(fā)銀行等為中國企業(yè)主導(dǎo)的項目提供政策性貸款,有效降低項目的融資成本;中國出口信用保險公司為項目提供保障,降低項目不可控風(fēng)險產(chǎn)生的損失。由此,我國電信運營商獲得了比國外競爭對手更強的競爭力。
我國電信運營商通過PPP模式參與“一帶一路”沿線通信基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運營,與當(dāng)?shù)卣驀蠛献?能有效降低牌照獲取、頻段獲取、路權(quán)獲取、簽證辦理和項目審批的難度,并能得到政府購買保證、優(yōu)惠政策等,大大降低進入當(dāng)?shù)赝ㄐ攀袌龅拈T檻。
PPP項目利益共享與風(fēng)險共擔(dān)機制,是電信運營商通過PPP模式參與“一帶一路”沿線通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的主要動力,科學(xué)設(shè)計政府和電信運營商的權(quán)利與責(zé)任,有利于PPP項目目標的達成。
在以上因素的影響下,我國電信運營商萌發(fā)了嘗試海外PPP項目的欲望。在保證風(fēng)險可控與合理收益的前提下,借“一帶一路”的東風(fēng),嘗試做出通信行業(yè)示范性的PPP項目。
運營商“走出去”為PPP項目探路
通信作為信息互聯(lián)互通的基石,符合“一帶一路”互聯(lián)互通的倡導(dǎo)。我國電信運營商積極響應(yīng)國家“一帶一路”政策,加大了“走出去”的步伐:中國電信開放合作,部署全球戰(zhàn)略資源,打通國際通信大通道,建設(shè)輻射全球的混合云與大型IDC;中國移動加大跨境陸地光纜、海底光纜等通信干線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度,提高“一帶一路”通信設(shè)施互聯(lián)互通水平,同時,積極探索國外股權(quán)投資和通信本地化經(jīng)營新模式,成立國際品牌“ZONE”,直接在當(dāng)?shù)靥峁┩ㄐ欧?wù),打造信息經(jīng)濟走廊;中國聯(lián)通在大力獲取國際資源的同時,進行了海外拓展的創(chuàng)新嘗試,與迪拜MinervaGroup和尼日利亞無線運營商GiCellWireless組成“新時代財團”,共同尋找海外機會,與西班牙電信互相持股進行海外拓展。
在海外PPP項目方面,我國電信運營商開展了積極的探索,推動了沿線國家多個通信PPP項目的立項與發(fā)展,雖暫無成功案例,但已搭建起成型的海外通信PPP項目運作模式?？茖W(xué)的決策方法論貫穿項目全過程,符合國際商務(wù)合作慣例,也符合國資委境外投資決策程序、風(fēng)險管理等要求,為海外通信PPP項目的開花結(jié)果奠定了基礎(chǔ)。
商機發(fā)掘。我國電信運營商通過當(dāng)?shù)厥状?、現(xiàn)有合作方、高層會議、合作峰會、國際金融機構(gòu)等多種渠道發(fā)現(xiàn)沿線國家的通信需求,并將需求進行分類,如普遍服務(wù)、技術(shù)升級、市場空白、國際連通等。在獲取商機信息之后,通過國別分析、當(dāng)?shù)赝ㄐ攀袌稣{(diào)研、合作方盡職調(diào)查、初步可行性研究與風(fēng)險分析,對商機進行甄別與篩選。
推動立項。中國電信運營商前往當(dāng)?shù)貙嵉乜辈?估算項目CAPEX、OPEX,并與金融機構(gòu)洽談融資結(jié)構(gòu)與模式,聘請咨詢公司進行項目公司機構(gòu)搭建、市場預(yù)測、財務(wù)模型構(gòu)建等,編寫商業(yè)計劃書。在此基礎(chǔ)上,向業(yè)主推薦投融資、建設(shè)、運營的整體解決方案,并與業(yè)主共同完善項目方案,推動項目在所在國政府立項并納入其預(yù)算,爭取納入兩國合作或“一帶一路”的重點項目清單。
成立SPV公司。與當(dāng)?shù)睾献鞣匠闪PV公司,洽談項目范圍、雙方出資比例、項目公司架構(gòu)、建設(shè)與運營計劃、雙方分工界面、投標策略等,聯(lián)合投標獲取項目,共同向當(dāng)?shù)卣疇幦∠嚓P(guān)優(yōu)惠政策與購買保證。在建設(shè)階段,引入中國領(lǐng)先的通信技術(shù)和成熟的建設(shè)經(jīng)驗,提供設(shè)計、施工、監(jiān)理等分包服務(wù),提供優(yōu)質(zhì)的通信設(shè)備與方案。在運營階段,將國內(nèi)成熟的運營經(jīng)驗和創(chuàng)新的產(chǎn)品輸出當(dāng)?shù)貒?提升項目公司的運營水平。
參與海外通信PPP項目面臨的風(fēng)險
PPP模式作為商業(yè)建網(wǎng)的補充,主要運用在市場失靈的領(lǐng)域或者商業(yè)收益較低的區(qū)域,當(dāng)?shù)卣谕钛a現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)覆蓋空白或者引入新競爭者激活當(dāng)?shù)厥袌?。留給新進入者的可能是政府普遍服務(wù)覆蓋區(qū)域或者是壟斷嚴重市場,面臨風(fēng)險較多,電信運營商對此類項目的決策需謹慎。
通信業(yè)在世界各國基本上是政府管控下的寡頭競爭市場,政府因素是影響通信企業(yè)進入該國通信市場的先決條件,包括政權(quán)穩(wěn)定性、國家關(guān)系、牌照發(fā)放、頻段分配、優(yōu)惠政策、決策流程、政治派系斗爭等。
當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)與國內(nèi)差異較大,PPP法律、外資準入條件、稅收政策、勞工法律、環(huán)保規(guī)定等,風(fēng)險往往在于合同、協(xié)議的細節(jié)中,并將貫穿項目啟動、建設(shè)、運營、退出全周期。
通信行業(yè)發(fā)展階段性比較明顯,不同國家所處階段不同,面臨的風(fēng)險也就不同。在通信落后市場,通信產(chǎn)業(yè)鏈不完善,當(dāng)?shù)厥┕づc運維隊伍資質(zhì)低、工藝差、實力不足,建設(shè)周期與質(zhì)量難以控制,完工風(fēng)險明顯;通信發(fā)達市場,市場趨于飽和,新進入者將面臨現(xiàn)有運營商激烈的競爭,市場風(fēng)險明顯。
項目公司由不同的利益方組成,融資結(jié)構(gòu)、公司組織結(jié)構(gòu)、建設(shè)形式、運維形式等都將影響各利益相關(guān)方的行為,通過建設(shè)外包、運維外包等方式轉(zhuǎn)移利益,未能基于項目公司利益最大化原則進行決策,項目公司將面臨利潤被轉(zhuǎn)移甚至虧損的風(fēng)險。
通信項目前期投資大,集中在建設(shè)期;通信技術(shù)更新?lián)Q代迅速,通信設(shè)施折舊快;項目收入經(jīng)過幾年爬坡增長才形成規(guī)模,回收期長。由于以上因素的影響,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的年份通常在整個項目周期的后期,回收風(fēng)險集中。
此外,海外通信PPP項目同時還面臨著一般PPP項目的風(fēng)險,如融資、匯率、市場競爭等。
風(fēng)險應(yīng)對之策
我國電信運營商跟隨進出口銀行、國家開發(fā)銀行等中國政策性銀行“走出去”的步伐,在相關(guān)資金風(fēng)險的抵御上獲得了保障。中國通信技術(shù)近年來有了長足發(fā)展,并在全球逐步取得領(lǐng)先地位,這為通信企業(yè)“出海”提供了技術(shù)保障。中國是全球最大的通信市場,電信運營商擁有豐富的運營經(jīng)驗,奠定了運營輸出的基礎(chǔ)。
我國電信運營商雖然擁有一定的抗風(fēng)險能力,但海外通信PPP項目風(fēng)險應(yīng)對的關(guān)鍵在于建立合理的風(fēng)險共擔(dān)機制。在項目實施前,需要充分開展通信市場調(diào)研、可行性論證、未來盈利預(yù)測等工作,科學(xué)設(shè)計政府和社會資本的權(quán)、責(zé)、利,并在各利益相關(guān)方之間進行充分溝通,確保PPP項目目標的達成。
對于不同的風(fēng)險因素,需要做好分類,根據(jù)各方的優(yōu)勢進行分配。各方可控的風(fēng)險因素中,將企業(yè)自身可控的風(fēng)險自留,其他風(fēng)險由業(yè)主方/合作方承擔(dān)。各方不可控的風(fēng)險因素,認定為共擔(dān)風(fēng)險的是未來風(fēng)險分擔(dān)談判的重點。
風(fēng)險分配后,要對風(fēng)險進行跟蹤與管理。技術(shù)風(fēng)險通常由承包企業(yè)承擔(dān),企業(yè)需要做好技術(shù)可行性研究工作;完工風(fēng)險,若是建設(shè)總包企業(yè)的原因則由其承擔(dān),總包企業(yè)常常通過合同或協(xié)議將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商與分包商;運營風(fēng)險,一般由運營總包企業(yè)承擔(dān),其通過豐富的運營經(jīng)驗和用心的經(jīng)營管理將運營風(fēng)險降到最低。
業(yè)主方承擔(dān)風(fēng)險管理,政治風(fēng)險一般由政府控制,如在運營期內(nèi)因政策調(diào)整等因素使PPP項目受到經(jīng)濟損失,允許項目公司爭取相關(guān)補償;完工風(fēng)險,若是政府干涉或者審批拖延等原因,則由政府承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,如路權(quán)獲取與牌照審批。共擔(dān)風(fēng)險管理,通常通過調(diào)價機制、政府提供不競爭保護等方式共同承擔(dān)。此外,信用風(fēng)險一般通過有利害關(guān)系的第三方提供擔(dān)保進行分擔(dān);業(yè)主方/合作方違約風(fēng)險等特殊風(fēng)險一般通過投保轉(zhuǎn)移。如果已分配風(fēng)險發(fā)生意料之外的變化,并對項目造成威脅,則需研究對策或風(fēng)險再分配。
善用激勵補充機制,對風(fēng)險分擔(dān)進行利益補償,強化風(fēng)險分擔(dān)效果。一方面,根據(jù)風(fēng)險分擔(dān)價值的大小,對項目風(fēng)險分擔(dān)的參與方給予相應(yīng)的補充激勵;另一方面,對項目團隊沒有很好地合作導(dǎo)致項目風(fēng)險增加,相關(guān)方將得到相應(yīng)的懲罰。
