這也就意味著財(cái)政部聯(lián)合中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合推動(dòng)的PPP資產(chǎn)證券化離出臺(tái)已然不遠(yuǎn)。中誠信證券評(píng)估有限公司結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)部總經(jīng)理鄧大為表示,PPP資產(chǎn)證券化,簡單來說就是PPP+資產(chǎn)證券化。
PPP的含義是社會(huì)資本與政府合作,實(shí)質(zhì)為利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),社會(huì)資本通過參與PPP項(xiàng)目,獲得項(xiàng)目絕大部分收益,承擔(dān)項(xiàng)目的運(yùn)營和操作、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn);政府承擔(dān)法律、政策和最低需求等風(fēng)險(xiǎn),獲得少量或者不獲得收益。
鄧大為認(rèn)為,資產(chǎn)證券化對(duì)于PPP來說,一方面,資產(chǎn)證券化作為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重要融資方式之一,產(chǎn)品特征與PPP項(xiàng)目投資收益穩(wěn)定、回報(bào)期長等特點(diǎn)相契合。
另一方面,推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有利于盤活PPP存量資產(chǎn),吸引更多社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目建設(shè),提高PPP項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性,推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
鄧大為認(rèn)為,PPP資產(chǎn)證券化發(fā)展空間很大。首先未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目將更多地采用PPP模式,PPP項(xiàng)目大多都具有現(xiàn)金流穩(wěn)定且可預(yù)測的特性,符合證券化的要求。
當(dāng)前,監(jiān)管層出臺(tái)了一系列措施鼓勵(lì)推進(jìn)PPP項(xiàng)目證券化融資,交易所也開通了綠色通道加快審批進(jìn)度,預(yù)計(jì)PPP資產(chǎn)證券化市場將迎來爆發(fā)式增長。
財(cái)政部金融司司長孫曉霞對(duì)媒體表示,為規(guī)范推進(jìn)PPP資產(chǎn)證券化工作,財(cái)政部、人民銀行、證監(jiān)會(huì)將于近期聯(lián)合發(fā)文,進(jìn)一步明確PPP資產(chǎn)證券化的條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序,突出市場化導(dǎo)向,財(cái)政部不會(huì)參與審核。
據(jù)消息,財(cái)政部推動(dòng)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化與發(fā)改委推動(dòng)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相比,對(duì)項(xiàng)目的要求大致一樣,但是財(cái)政部并不向證監(jiān)會(huì)直接推薦PPP項(xiàng)目,而是由各省財(cái)政部門直接對(duì)接交易所。
“財(cái)政對(duì)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的主要思路是,項(xiàng)目公司發(fā)行債券必須降低綜合債務(wù)成本,要做到債務(wù)隔離和風(fēng)險(xiǎn)隔離,信息充分披露,打破剛性兌付,不能倒逼政府買單。”一位PPP專家表示。
2017年3月10日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示,國家發(fā)展改革委向證監(jiān)會(huì)提供了首批9單PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的推薦函,其中包括交通設(shè)施、工業(yè)園區(qū)、水務(wù)、固廢處理等類型的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目。
這也標(biāo)志著,發(fā)改委與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合推動(dòng)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化已經(jīng)落地。3月10日下午,消息稱,“中信證券-首創(chuàng)股份污水處理PPP項(xiàng)目收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”獲批發(fā)行。
同日午間,華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項(xiàng)目供熱收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(下稱“華夏幸福ABS”)、中信建投-網(wǎng)新建投慶春路隧道PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(下稱“慶春路隧道ABS”)取得交易所無異議函,正式獲準(zhǔn)發(fā)行。
發(fā)改委投資司副司長韓志峰認(rèn)為,PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化是保障PPP模式持續(xù)健康發(fā)展的重要機(jī)制。資產(chǎn)證券化是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重要融資方式之一,對(duì)提高PPP項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性、盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)、加快社會(huì)投資者的資金回收、吸引更多社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目建設(shè)具有重要意義。
