近日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》),支持保險(xiǎn)資金通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃,投資符合條件的PPP項(xiàng)目。

《通知》也是保監(jiān)會(huì)實(shí)踐“引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略”之舉措。就在5月4日,保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》),其政策措施之一便是支持保險(xiǎn)資金通過(guò)各種形式,服務(wù)“一帶一路”建設(shè)、國(guó)家區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、PPP項(xiàng)目等。

政策“松綁”,與PPP模式天然契合的保險(xiǎn)資金將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么?

四大新政“保駕護(hù)航”,國(guó)壽、太平等險(xiǎn)企已嘗鮮

PPP(Public-Private-Partnership)模式被譯為公私合營(yíng)合作伙伴關(guān)系,是指政府與各類(lèi)社會(huì)資本以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目為紐帶,共同為此類(lèi)項(xiàng)目提供投融資支持的合作模式。

毫無(wú)疑問(wèn),在國(guó)家重大工程和重要民生領(lǐng)域,保險(xiǎn)資金支撐起一批有影響力的投資項(xiàng)目,參與PPP項(xiàng)目投融資具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

據(jù)了解,去年太平人壽已嘗鮮PPP項(xiàng)目,投資發(fā)起設(shè)立1000億元“浙江省交通基礎(chǔ)設(shè)施(太平)投資基金”,首支基金首募超百億元。國(guó)壽資產(chǎn)的“中國(guó)人壽—青島地鐵4號(hào)線PPP項(xiàng)目”以及“中國(guó)人壽—寧波五路四橋PPP項(xiàng)目”,也是保險(xiǎn)資金參與PPP項(xiàng)目投資的創(chuàng)新實(shí)踐。

“期限長(zhǎng)、規(guī)模大、追求穩(wěn)定收益的保險(xiǎn)資金與PPP項(xiàng)目是天然契合的‘天生一對(duì)’。”資深保險(xiǎn)人士史曉琦表示,監(jiān)管層允許險(xiǎn)資進(jìn)入PPP市場(chǎng)也是為險(xiǎn)企增加了資產(chǎn)配置渠道。

那么,PPP項(xiàng)目的市場(chǎng)蛋糕有多大呢?截至3月中下旬,財(cái)政部PPP項(xiàng)目數(shù)共有1.15萬(wàn)個(gè),投資總規(guī)模13.68萬(wàn)億元。其中,省、市兩級(jí)示范推介項(xiàng)目總投資1.4萬(wàn)億元,占比10.5%。

從《通知》來(lái)看,此次主要從四方面賦予險(xiǎn)資政策創(chuàng)新支持。投資渠道上,明確保險(xiǎn)資金可以通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃形式,向PPP項(xiàng)目公司提供融資;投資方式上,除債權(quán)、股權(quán)方式外,還可以采取股債結(jié)合等創(chuàng)新方式,滿(mǎn)足PPP項(xiàng)目公司的融資需求;完善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面,取消對(duì)作為特殊目的載體的PPP項(xiàng)目公司的主體資質(zhì)、信用增級(jí)等方面的硬性要求,交給市場(chǎng)主體自主把握;建立綠色通道方面,優(yōu)先鼓勵(lì)符合國(guó)家“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、脫貧攻堅(jiān)和河北雄安新區(qū)等發(fā)展戰(zhàn)略的PPP項(xiàng)目開(kāi)展融資。

三方面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控,依法合規(guī)“做真PPP”

談及保險(xiǎn)資金參與PPP項(xiàng)目投資,如何防風(fēng)險(xiǎn)是重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

《通知》也著重加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控,防范投資風(fēng)險(xiǎn)。一是明確對(duì)PPP項(xiàng)目、主要社會(huì)資本方和政府方的監(jiān)管要求,保障項(xiàng)目合法合規(guī),控制項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);二是強(qiáng)化投資計(jì)劃管理,明確受托人管理職責(zé),把風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任交給市場(chǎng)主體,并完善保險(xiǎn)資金退出機(jī)制;三是建立外部專(zhuān)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制,充分揭示、披露和監(jiān)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

史曉琦認(rèn)為,為防范投資風(fēng)險(xiǎn),險(xiǎn)企參與PPP市場(chǎng)要依法合規(guī)地做“真PPP”。從領(lǐng)域適用、主體合法、期限符合、論證充分、風(fēng)險(xiǎn)分配合理等維度嚴(yán)把“合規(guī)”關(guān)。“優(yōu)先考慮已入財(cái)政部或者發(fā)改委PPP項(xiàng)目庫(kù)的項(xiàng)目,特別是入示范庫(kù)的項(xiàng)目。”

同時(shí),險(xiǎn)企應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn),找準(zhǔn)細(xì)分領(lǐng)域定位。“不同種類(lèi)保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)又有所不同,比如壽險(xiǎn)資金相對(duì)期限較長(zhǎng),成本較低,財(cái)險(xiǎn)資金則相對(duì)期限較短,成本適中。比如,太平人壽去年與浙江省政府簽訂的14個(gè)項(xiàng)目,重點(diǎn)關(guān)注重大工程類(lèi),特別是軌道交通等領(lǐng)域。”

另外,史曉琦提醒廣大普通投資者,因?yàn)槭艿桨l(fā)行公募的權(quán)限,目前險(xiǎn)企仍不會(huì)發(fā)行募集對(duì)象為普通投資者的PPP產(chǎn)品。“但不排除未來(lái)與信托公司、投資公司等第三方合作,共同發(fā)行PPP產(chǎn)品為普通投資者增加資產(chǎn)配置渠道。”