近日，隨著歐洲天然氣儲(chǔ)備量日益增加，加上天氣超預(yù)期溫暖，導(dǎo)致歐洲天然氣期貨價(jià)格暴跌，個(gè)別期貨合約一度跌至負(fù)值。

主力出口歐洲的美國(guó)天然氣也即將面臨過(guò)剩局面。美國(guó)德克薩斯州主產(chǎn)地由于產(chǎn)量充足并超過(guò)管網(wǎng)的輸送能力，截至記者發(fā)稿時(shí)，天然氣的產(chǎn)地價(jià)格已跌至負(fù)值。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，隨著歐洲天然氣儲(chǔ)量進(jìn)一步增大，期貨負(fù)數(shù)標(biāo)價(jià)會(huì)加劇。

歐洲儲(chǔ)氣罐將滿

LNG船卸貨難

目前，歐洲儲(chǔ)氣庫(kù)的填充率超過(guò)了90%，在法國(guó)、意大利和西班牙的主要儲(chǔ)氣中心，儲(chǔ)氣庫(kù)填充率甚至接近100%。這也令部分通過(guò)海路運(yùn)來(lái)的天然氣面臨無(wú)處安置，而其他地區(qū)液化天然氣供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題在未來(lái)2~3周可能會(huì)進(jìn)一步加劇。因?yàn)?0艘液化天然氣(ING)貨船一直在歐洲西北部、地中海和伊比利亞半島附近緩慢航行。

此前，歐盟委員會(huì)6月要求各國(guó)提前開(kāi)始儲(chǔ)氣行動(dòng)后，歐洲國(guó)家采購(gòu)了大量的液態(tài)天然氣。而德國(guó)通過(guò)立法規(guī)定了天然氣儲(chǔ)存的目標(biāo)。德國(guó)原計(jì)劃在11月1日達(dá)到天然氣儲(chǔ)存庫(kù)填滿95%的目標(biāo)，但10月14日已提前完成這一目標(biāo)。德國(guó)能源儲(chǔ)存倡議協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)天然氣儲(chǔ)備滿量時(shí)，可供應(yīng)256萬(wàn)億瓦時(shí)電力當(dāng)量，大致相當(dāng)于該國(guó)一年能源消耗量的四分之一。

10月24日，歐洲TTF天然氣期貨主力合約跌至96.5歐元/兆瓦時(shí)，單日下跌15%，創(chuàng)近4個(gè)月新低，個(gè)別合約一度跌到負(fù)值。而在僅僅兩個(gè)月前的8月26日，該合約高達(dá)346.5歐元/兆瓦時(shí)，這意味著兩個(gè)月下跌約70%。盡管短期跌幅如此巨大，但目前歐洲能源價(jià)格仍比5年同期平均水平高出約3倍。

部分歐洲天然氣交易員認(rèn)為，異常的高溫天氣可能會(huì)降低消費(fèi)者對(duì)天然氣的需求，減輕歐洲燃料供應(yīng)的壓力。市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心太多投機(jī)LNG貨船駛向歐洲，或?qū)?dǎo)致局部嚴(yán)重的天然氣供過(guò)于求的情況，引發(fā)更多現(xiàn)貨乃至期貨的價(jià)格暴跌。

據(jù)天氣預(yù)報(bào)顯示，歐洲大陸的大部分地區(qū)月底將迎來(lái)溫暖天氣，并且進(jìn)入供暖季后，歐洲主要城市的氣溫也將比正常溫度高得多。

根據(jù)德國(guó)氣象局的數(shù)據(jù)，今年10月29日至明年11月2日，采暖度日數(shù)為27.4天，這將遠(yuǎn)低于過(guò)去10年44.1天的平均數(shù)。據(jù)了解，采暖度日數(shù)是衡量能源需求的指標(biāo)，數(shù)字越高，用于取暖的燃料就需要越多。

美國(guó)天然氣期貨價(jià)格

曾多次出現(xiàn)負(fù)數(shù)

據(jù)了解，歐盟囤氣主要依賴(lài)美國(guó)的液化天然氣。據(jù)金融信息服務(wù)提供商路孚特公司的數(shù)據(jù)，9月份，美國(guó)出港貨船裝載的液化天然氣達(dá)630萬(wàn)噸，其中近70%運(yùn)往歐洲，這讓美國(guó)供應(yīng)商賺得盆滿缽滿。

但是隨著歐洲天然氣儲(chǔ)氣罐即將充滿，對(duì)美國(guó)天然氣產(chǎn)地的影響也開(kāi)始顯現(xiàn)，美國(guó)主要油氣產(chǎn)區(qū)——德克薩斯州西部二疊紀(jì)盆地的天然氣價(jià)格持續(xù)大幅下挫，北京時(shí)間10月25日晚間，截至記者發(fā)稿時(shí)，上述交易價(jià)格已跌至負(fù)值，為最近兩年首次。

德克薩斯州二疊紀(jì)盆地的大部分天然氣生產(chǎn)都是伴生氣，即原油開(kāi)采中產(chǎn)生的副產(chǎn)品。當(dāng)管道被填滿無(wú)法處理更多的天然氣時(shí)，企業(yè)通常會(huì)燒掉多余天然氣，這樣他們就不必減少或停止石油生產(chǎn)。而且該產(chǎn)地長(zhǎng)期存在管道容量不足問(wèn)題，近期價(jià)格暴跌與北美最大的能源基礎(chǔ)設(shè)施公司金德摩根公司(Kinder Morgan Inc.)旗下兩條關(guān)鍵輸氣管道的維修計(jì)劃有關(guān)。

需要注意的是，美國(guó)天然氣的基準(zhǔn)價(jià)格——紐約商品交易所天然氣期貨主力合約價(jià)格在5.2美元附近，其主要交割地區(qū)在Henry Hub(亨利樞紐)。當(dāng)前，美國(guó)天然氣期貨的遠(yuǎn)期合約價(jià)格普遍低于近月合約。

那么，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格會(huì)不會(huì)跌到負(fù)數(shù)?實(shí)際上，此前美國(guó)天然氣期貨價(jià)格曾多次跌成負(fù)數(shù)。2019年4月22日，當(dāng)時(shí)天然氣價(jià)跌至-40美分/百萬(wàn)英熱。而作為美國(guó)天然氣產(chǎn)地的瓦哈中心的天然氣價(jià)格在負(fù)值上走得更遠(yuǎn)，2020年4月20日單筆交易價(jià)格曾觸及-10美元/百萬(wàn)英熱的紀(jì)錄。