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硅料巨頭做組件,是鯰魚亂市場(chǎng),還是被逼上梁山?

2022-10-15 16:14  來源:能源圈  瀏覽:  

9月22日,通威股份發(fā)布公告,計(jì)劃于江蘇鹽城投資40億元建設(shè)25GW組件產(chǎn)能。公告一出,光伏板塊市場(chǎng)震動(dòng)。作為硅料、電池片的雙龍頭,通威股份轉(zhuǎn)頭做光伏組件,對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說會(huì)不會(huì)是降維打擊?其背后的邏輯又是什么?

近日,就此向幾家頭部的光伏企業(yè)請(qǐng)教,得到的答案卻與資本市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)不太一樣。幾家企業(yè)普遍認(rèn)為,這不過是傳說中的靴子落地而已,行業(yè)對(duì)此早有預(yù)期,“該來的總算來了”。甚至有人說,在光伏產(chǎn)業(yè)一體化浪潮中,作為一家電池片龍頭,不做組件才不正常。

1 在一體化面前,為何專業(yè)化完?。?/strong>

通常來說,光伏制造業(yè)所處的制造業(yè)也好,大化工行業(yè)也好,產(chǎn)業(yè)鏈分工協(xié)作是常態(tài),絕大部分行業(yè)都很難從頭干到尾,吃干榨凈。但光伏行業(yè),卻恰恰是個(gè)例外。

在過去相當(dāng)長的一段時(shí)間,光伏企業(yè)的專業(yè)化分工很明確:比如合盛硅業(yè)專注于工業(yè)硅,大全能源、新特能源專注于硅料,TCL中環(huán)專注于硅片,愛旭股份專注于電池。但是在這一輪周期中,垂直一體化已成為趨勢(shì),不可阻擋。

頭部公司隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能等都是垂直一體化企業(yè)。曾經(jīng)在第一梯隊(duì)、但現(xiàn)在已經(jīng)有些掉隊(duì)的阿特斯,在其招股說明書(注冊(cè)稿)中就承認(rèn):不及同行業(yè)公司業(yè)績(jī),主要原因是垂直一體化程度相對(duì)較低。強(qiáng)手如云的光伏江湖里,不進(jìn)則退。就在上周,已經(jīng)過會(huì)的阿特斯中止上市。

頭部光伏企業(yè)紛紛選擇一體化,主要是因?yàn)?/strong>:

第一,光伏制造業(yè)的主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)間相互匹配程度極強(qiáng)。一體化無疑能有效保障上游原材料供應(yīng),緩沖上下游的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)企業(yè)自身的影響。

其次,從“自主可控”角度,組件企業(yè)能夠與自己密切相關(guān)的制造環(huán)節(jié)實(shí)施全面、嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量控制,從而靠過硬的質(zhì)量,在終端市場(chǎng)建立起品牌和口碑。

第三,全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營,有利于組件企業(yè)加強(qiáng)對(duì)光伏行業(yè)各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的把控。各生產(chǎn)環(huán)節(jié)從排產(chǎn)供應(yīng)、質(zhì)量管控、物流運(yùn)輸和發(fā)電應(yīng)用等方面協(xié)同運(yùn)營,當(dāng)然能提高在行業(yè)中的議價(jià)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

戰(zhàn)略太重要了。

阿特斯的確犯了輕視一體化的錯(cuò)誤,就像執(zhí)迷于多晶拒絕單晶一樣。在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi),阿特斯認(rèn)為,一體化不過是組件企業(yè)的一種被動(dòng)選擇:在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,組件利潤空間被壓縮。企業(yè)被迫提高制造一體化程度,是為從更多的制造環(huán)節(jié)中獲取利潤。

當(dāng)下光伏行業(yè)已經(jīng)具備以下幾個(gè)特征

一是產(chǎn)業(yè)鏈較短,比諸如化工、鋼鐵、有色這些大行業(yè)要短得多,大致只有硅料、硅片、電池、組件四個(gè)環(huán)節(jié);

二是各主要環(huán)節(jié)間依存度極高,價(jià)值鏈剛性傳導(dǎo),牽一發(fā)而動(dòng)全身;

三是行業(yè)集中度越來越高,在這一輪強(qiáng)勢(shì)周期中,每一環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了一家或兩三家核心企業(yè);

四是技術(shù)越來越成熟完善,行業(yè)從成長期步入成熟期,而且正在迎來真正的大爆發(fā)。

正是上述這些行業(yè)特征,才讓光伏企業(yè)的垂直一體化有了實(shí)現(xiàn)的可能。

當(dāng)然,一體化并非是絕對(duì)的、片面的一體化,應(yīng)該是“專業(yè)化經(jīng)營,一體化協(xié)作”。而且,就“一體化”本身而言,要求企業(yè)的經(jīng)營管理水平更高,戰(zhàn)略組織能力、業(yè)務(wù)運(yùn)營能力、產(chǎn)品市場(chǎng)客戶能力更強(qiáng)。可以說,一體化,是一門硬功夫。

除了阿特斯以外,愛旭股份在單一專業(yè)化上也吃過虧。去年硅料價(jià)格開始上漲,專攻電池片技術(shù)的愛旭股份就公開訴苦:

自己專業(yè)化路線,無法對(duì)抗光伏一體化企業(yè),以致利潤微薄甚至虧損。

少數(shù)企業(yè)的牢騷和苦悶,已經(jīng)無法阻擋光伏一體化發(fā)展大趨勢(shì)。這已成為行業(yè)共識(shí)。

晶科能源認(rèn)為,垂直一體化能力是光伏企業(yè)參與未來競(jìng)爭(zhēng)的必備能力。

晶澳科技堅(jiān)持,把太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化模式定為公司的戰(zhàn)略。

但如果說一體化方面起步最早、做得最成功的當(dāng)屬隆基綠能。隆基綠能當(dāng)年能快速擴(kuò)大組件市場(chǎng)份額,就是充分利用了一體化的優(yōu)勢(shì):用硅片環(huán)節(jié)補(bǔ)貼組件,使其組件產(chǎn)品在市場(chǎng)上更有競(jìng)爭(zhēng)力。趕碳號(hào)估計(jì)隆基綠能是最能理解通威股份為什么做組件的。因?yàn)椋』c投資者溝通時(shí)曾大方承認(rèn)過,由于通威有上游硅料,中游有電池,在組件的成本上肯定有優(yōu)勢(shì)。

2 下游一體化提速,中游電池面臨被擠壓風(fēng)險(xiǎn)

人們所熟知的,早年家電零售行業(yè),正是渠道端對(duì)于制造端形成擠壓甚至綁架,才有了當(dāng)年董大姐怒懟黃光裕后自建渠道。平臺(tái)、終端的價(jià)值絕對(duì)不容小覷,終端用戶往往是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形成完整閉環(huán)的最后也是最重要一部分。就像三星,從芯片到面板到終端,一定會(huì)有品牌終端出口,就像華為,從B端業(yè)務(wù)向C端業(yè)務(wù)的拓展。

如前所述,光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要分為硅料、硅片、電池片、組件四個(gè)環(huán)節(jié)。前三個(gè)模式都是TO B,只有組件是TO C。前三個(gè)環(huán)節(jié),商業(yè)模式又有不同。比如硅料普遍簽訂長協(xié)訂單,硅片最近一年也陸續(xù)出現(xiàn)長協(xié)訂單,但是電池片卻不會(huì)出現(xiàn)長協(xié)訂單。其中一個(gè)原因是電池片的技術(shù)迭代很快。另外一個(gè)重要原因,就是電池片是組件企業(yè)的命脈。既然是命脈,就要“自主可控”,當(dāng)然要掌握在自己手中。

光伏企業(yè)在投建產(chǎn)能時(shí),電池片和組件通常都捆綁在一起。上規(guī)模的組件企業(yè)一般不會(huì)單純依靠外部采購的電池片,讓自己的命運(yùn)完全掌握在別人手中。這正是垂直一體化提速的重要原因。比如晶澳科技,就要求光伏組件的80%產(chǎn)能必須使用自產(chǎn)的電池片;晶科能源也明確提出,要繼續(xù)提高一體化水平。

今年上半年,全國組件出貨量為123.6GW,前五大組件企業(yè)出貨量占比為63.65%,前十大組件占比80.18%。這些正在提高一體化程度的組件企業(yè)也決定著對(duì)上游電池片的采購量。

據(jù)PV InfoLink統(tǒng)計(jì),今年上半年晶硅電池總產(chǎn)量約135.5GW。TOP5的通威股份、愛旭股份、潤陽股份、中潤光能、捷泰科技,總出貨量約59 GW,占43.54%。另有投研機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),TOP5出貨中,通威出貨約為22.5GW、愛旭出貨約為17GW、潤陽出貨約為13GW、中宇出貨約為5GW,捷泰出貨約為3GW。

這些機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)都明確說明,未包括垂直一體化企業(yè)的出貨量。

如果綜合考慮一體化企業(yè)的自用部分,各家電池片的真實(shí)出貨量排名,估計(jì)還要發(fā)生重大調(diào)整。

由于各家企業(yè)在2022年中報(bào)中未詳盡披露,基于上述統(tǒng)計(jì)邏輯,趕碳號(hào)整理了2021年上市公司的公告。我們發(fā)現(xiàn):隆基綠能的電池片產(chǎn)能僅次于通威股份;電池片行業(yè)老二愛旭股份其電池片產(chǎn)能和晶澳科技、天合光能等大體相當(dāng)。在電池片領(lǐng)域名義上處于行業(yè)第五的企業(yè)——捷泰科技,其6.2GW的產(chǎn)能,在頭部組件企業(yè)面前,只有被集體碾壓的份。

根據(jù)上市公司公告整理;2021年公司部分業(yè)務(wù)產(chǎn)能

今年以來,以晶科能源為代表的光伏企業(yè)仍在謀求提高垂直一體化水平,增加自給率。趕碳號(hào)認(rèn)為,在這種趨勢(shì)下,首當(dāng)其沖的可能還不是愛發(fā)牢騷的愛旭,而是電池行業(yè)排名第一的通威。

PVInfolink統(tǒng)計(jì),通威電池出貨量自2017年以來已連續(xù)5年全球第一。今年上半年,通威股份實(shí)現(xiàn)電池銷量21.79GW,實(shí)際產(chǎn)能是54GW。公司中報(bào)預(yù)計(jì)2022年底公司產(chǎn)能規(guī)模將超過70GW。本來自給率就很高的組件企業(yè),不斷提高一體化水平,通威將來這些產(chǎn)能的出口,去往哪里呢?

3 大擴(kuò)產(chǎn)后,下一輪光伏產(chǎn)能過剩將是全鏈條的

在這一輪光伏周期中,通威股份無疑是受益最大的企業(yè)。作為全球出貨量第一的硅料企業(yè),正在經(jīng)歷硅料價(jià)格的三年連漲行情;在硅料價(jià)格高位震蕩之時(shí),電池片又開始了連漲行情。但是無論其過去產(chǎn)業(yè)布局眼光多么精準(zhǔn),其實(shí)都無法逃脫下一輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能全面過剩的現(xiàn)實(shí)。

最受關(guān)注的硅料:去年中國硅料產(chǎn)量是50.5萬噸。今年9月22日,硅基材料制備技術(shù)國家工程研究中心主任嚴(yán)大洲說:“目前多晶硅規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)407萬噸/年,一期建設(shè)166.25萬噸/年,多數(shù)在2023年二季度后投產(chǎn)。到2023年底,多晶硅總產(chǎn)能可能超過230萬噸,存在過熱風(fēng)險(xiǎn)”。

事實(shí)上,趕碳號(hào)統(tǒng)計(jì)出來的多晶硅產(chǎn)能比這還要多,到2024年底產(chǎn)能將達(dá)450萬噸。

在這里暫不考慮450萬噸,我們姑且按嚴(yán)大洲預(yù)測(cè)的這230萬噸產(chǎn)能,如果在2024年滿產(chǎn)的話,對(duì)應(yīng)的光伏組件大致在800GW左右。2024年,全球光伏裝機(jī)能達(dá)到800GW嗎?一個(gè)可以參考的數(shù)據(jù)是,去年全球光伏裝機(jī)是175GW,今年全球光伏裝機(jī)總量的普遍預(yù)測(cè)是240GW。

硅片環(huán)節(jié),原本是隆基綠能、TCL中環(huán)雙龍頭牢牢把控著市場(chǎng)?,F(xiàn)在隨著上機(jī)數(shù)控、高景太陽能的瘋狂擴(kuò)張,硅片格局也正發(fā)生深刻變化。有業(yè)內(nèi)人士說:“現(xiàn)在硅片的產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)了過剩,只要手上有硅料,可以很輕松的租到爐子生產(chǎn)單晶硅棒、硅片。”

組件的過??赡軙?huì)最早到來,表現(xiàn)也最為明顯。目前各大組件企業(yè)披露的產(chǎn)能利用率在70%左右,今年上半年甚至爆出組件廠停產(chǎn)的消息。但是各家企業(yè)仍在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)能。新入局者也傾向于從門檻相對(duì)較低、建設(shè)周期較短的組件環(huán)節(jié)入行。

隨著階段性產(chǎn)能過剩的來臨,光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)恐怕會(huì)更激烈。硅料、硅片尚且可以通過長單鎖定客戶,電池片、組件企業(yè)又應(yīng)如何提高競(jìng)爭(zhēng)力,保住自己的地位?

今年背靠IDG資本、華發(fā)集團(tuán)的愛旭股份也放棄了專業(yè)化,和同為IDG資本旗下成員企業(yè)青海麗豪、高景太陽能等,組成了虛擬一體化聯(lián)盟。硅片擴(kuò)產(chǎn)瘋狂的上機(jī)數(shù)控今年也選擇了一體化布局:工業(yè)硅+硅料+硅片/硅片設(shè)備+N型電池片+電站。合盛硅業(yè)、東方希望等一體化布局更是徹底,一次性從工業(yè)硅、多晶硅延伸到了整個(gè)光伏制造環(huán)節(jié)。

在這樣的背景下,通威股份進(jìn)軍組件也幾乎成了必然

貌似把硅料成本做到極致、把電池片做到了全球第一,進(jìn)軍組件行業(yè),對(duì)同行來說,既可以說成是降維打擊,其實(shí)說成是“逼上梁山”,也不過分。對(duì)通威股份來說,進(jìn)軍組件更像是一個(gè)無奈的選擇。但是選擇在P型電池向N型過渡的關(guān)鍵時(shí)刻殺進(jìn)來,其實(shí)現(xiàn)“彎道超車”的可能性,仍給行業(yè)未來格局增加了許多想象空間。

最近,工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國家能源局集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu),引導(dǎo)相關(guān)單位加強(qiáng)自律自查和規(guī)范管理。事件背景非常明確:硅料價(jià)格高企,影響了光伏行業(yè)的健康發(fā)展,也影響了光伏新增裝機(jī)規(guī)模。雖然,這主要還是市場(chǎng)因素使然,本質(zhì)上由產(chǎn)能錯(cuò)配導(dǎo)致的供需所決定的。

今年以來,在多個(gè)光伏組件集采中,通威頻頻中標(biāo)。站在全國一盤棋的角度上,隨著光伏的全行業(yè)、全產(chǎn)業(yè)鏈一體化不斷深入,光伏組件成本下降水到渠成,這對(duì)于提升光伏裝機(jī)、推動(dòng)雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn),未必不是一件好事。

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