供需失衡是主因

今年以來，歐盟碳價維持波動上揚態(tài)勢，俄烏沖突后歐盟碳價一時暴跌40%至58歐元/噸，但在天然氣消費走高、能源政策調整等因素影響下，與今年初相比，目前歐盟碳價的漲幅已達到22%。

8月19日，歐盟今年12月交付的碳排放配額許可期貨價格達到了99.14歐元/噸，是歐盟碳排放交易體系建成以來的新高。英國碳交易市場也呈現(xiàn)類似的快速上漲趨勢。

碳排放配額許可短期供應緊縮、需求不斷走高是歐盟碳價高漲的主要原因。從供應方面來看，今年8月，歐盟月度碳排放許可拍賣量為2410萬噸，較7月下降43%，快速的緊縮導致市場供應出現(xiàn)緊張。

從需求側來看，受北半球夏季高溫干旱天氣影響，歐洲國家水電核電等低碳電力出力明顯下降，歐洲國家對化石燃料發(fā)電的需求持續(xù)攀升，相應的碳排放也大幅上漲。以法國為例，今年夏季核電產出僅為總產能的50%左右，法國不得不開始從其他依賴化石燃料的國家進口電力。同期內，德國、英國等地的風速較此前也出現(xiàn)下降，風力發(fā)電出力水平也明顯下滑。

重啟煤電推高碳排放量

雪上加霜的是，在化石燃料價格高漲的當下，與煤電相比，碳排放相對更低的天然氣發(fā)電已失去了競爭力。俄烏沖突開始后，歐洲地區(qū)天然氣價格持續(xù)走高，截至8月第二周，歐洲天然氣基準價格逐日攀升至今年3月以來的新高，直接導致本來承擔著高昂排放成本的燃煤發(fā)電反而更具經濟性。

同時，歐盟也一再敦促各成員國節(jié)約用氣，為即將到來的冬季做準備。今年8月，歐盟宣布就降低天然氣用量事宜達成一致，要求所有歐盟成員國自愿在今年8月到明年3月期間在過去5年天然氣平均消費量的基礎上減少至少15%的天然氣用量，盡可能地增加天然氣庫存，應對可能出現(xiàn)的天然氣斷供風險，目前這一協(xié)議已正式生效。

面對暴漲的用氣成本和可能出現(xiàn)的天然氣斷供風險，德國、法國以及其他歐洲主要經濟體都已宣布重啟燃煤電廠。德國公用事業(yè)機構Uniper從8月29日起重啟旗下Heyden硬煤發(fā)電廠，預計運營時間為一年。據(jù)了解，該硬煤發(fā)電廠此前僅作為預備電源，已停運許久。同時，法國、奧地利、荷蘭等國也宣布將重啟燃煤電廠。據(jù)行業(yè)研究機構Ember估計，目前獲得重啟的燃煤發(fā)電規(guī)模已經達到了1400萬千瓦，占歐盟現(xiàn)存燃煤發(fā)電產能的12%，在此情況下，歐盟電力領域的碳排放量將進一步走高。

另外，持續(xù)的高溫天氣也刺激了下游用電需求量的增長，居民和商業(yè)用電都持續(xù)攀升，這也讓天然氣和煤炭價格維持高位。有預測認為，今年1月-9月，德國、法國、英國、意大利這幾大歐洲主要經濟體的碳排放量較2019年同期將上漲10%。市場研究機構ICIS更是指出，德國在今冬重啟燃煤發(fā)電和燃油發(fā)電的決策可能導致歐盟明年的碳排放總量上漲5%。

歐盟能源系統(tǒng)持續(xù)承壓

高漲的碳排放需求為歐洲碳價提供了基礎支撐。路透社報道稱，多個市場分析機構已經調高了對歐盟碳市場2022年-2024年間的碳價預期。數(shù)據(jù)顯示，2022年，歐盟平均碳價預計為88.36歐元/噸，2023年平均碳價預計為97.66歐元/噸，較今年4月發(fā)布的預測分別高出3.7%和3.6%，而到2024年，平均碳價將突破100歐元/噸大關，達到101.9歐元/噸，較此前預測高出4.2%。

碳價的走高引發(fā)了業(yè)界擔憂，多位分析人士認為，這可能會抑制下游工業(yè)產出水平，進一步推高歐洲國家的通脹水平。

據(jù)了解，挪威工業(yè)公司Norsk Hydro近日宣布，將關停位于斯洛文尼亞的一座鋁冶煉工廠，同時也有多座鋅冶煉工廠因電價飆升而關停。歐盟數(shù)據(jù)機構Eurostat發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月，歐盟27個成員國的年通脹率已經達到了9.8%，其中愛沙尼亞、拉脫維亞等國的通脹率甚至超過了20%，最主要的原因正是用能成本的上漲。

為應對這一現(xiàn)狀，西班牙首相桑切斯近日已向歐盟提議稱，希望為碳價設置天花板，以緩解用能成本的上漲和通脹水平。

行業(yè)機構標普全球普氏分析指出，隨著歐盟碳排放許可拍賣供應量恢復至正常水平，同時宏觀經濟預期的走弱也可能打擊碳排放需求，9月，歐盟碳價可能會出現(xiàn)下行趨勢。但在BNEF分析師Mariko O’Neil看來，雖然用能成本上漲可能導致部分工廠關停，但燃燒煤炭和燃料油比燃燒天然氣明顯產生更多污染，即使只有很少企業(yè)會從天然氣轉向使用煤炭，也難以逆轉碳排放上漲的趨勢。