近日,河北省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范天然氣價格政策的通知》(以下簡稱“通知”),明確提出進一步完善天然氣價格形成機制,規(guī)范省內(nèi)短途管輸和區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)供代輸環(huán)節(jié)收費,完善價格聯(lián)動及配氣價格機制,并規(guī)定了居民“煤改氣”采暖用氣和居民日常用氣價格標準。困擾“煤改氣”燃氣企業(yè)多年的行業(yè)魔咒有望逐一化解。

智通財經(jīng)APP從各地城燃公司了解,往年入冬前,下游城燃公司需要根據(jù)與上游簽訂的氣量在門站價格基礎(chǔ)上加價約40%向上游預(yù)付購氣款,待供暖期結(jié)束后根據(jù)上游核定的氣量進行結(jié)算,而多付價差的返還往往一拖再拖甚至未能得到合理結(jié)算。這種“先征后返”的不公平之處在于,下游城燃公司對“煤改氣”居民采暖氣量的核定缺乏話語權(quán),只能被動接受;另一方面,高價預(yù)付氣價也占用了城燃企業(yè)的大量資金,增加了城燃企業(yè)實施“煤改氣”供應(yīng)的成本,而且上游拖欠城燃企業(yè)的返還款數(shù)額越滾越大,遲遲得不到解決。

此次河北省新政對城燃公司來說,猶如一顆“定心丸”,該政策明確要求上游氣源企業(yè)嚴格落實政府指導(dǎo)價的陸上管道天然氣供農(nóng)村“煤改氣”采暖用氣,門站價格按居民用氣價格執(zhí)行,進一步消除上游企業(yè)“先征后返”的做法。同時,財政部也在近日明確了將繼續(xù)對河北農(nóng)村地區(qū)清潔取暖運用給予資金補助,建立起取暖運營補貼長效機制,加大“煤改氣”方面的投資力度。可以預(yù)見的是,隨著河北地區(qū)居民用氣價格的規(guī)范和補貼政策的持續(xù)存在,未來“煤改氣”將迎來空中加油,用氣量將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

另一方面,由于冬季天然氣門站價格上漲未能及時足額順價,以及省內(nèi)管輸費和區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)供代輸費收費過高,導(dǎo)致下游“煤改氣”運營企業(yè)的售氣毛差遠低于區(qū)域內(nèi)城市燃氣項目水平,影響城燃企業(yè)參與“煤改氣”這一利國利民工程的積極性。為解決這一問題,推動國家清潔能源在北方農(nóng)村地區(qū)的普及和使用,在河北省發(fā)改委發(fā)布的《通知》中,提出建立價格聯(lián)動及配氣價格形成機制,將與配氣業(yè)務(wù)相關(guān)的投入、成本等因素,納入配氣價格統(tǒng)籌考慮,取消一切不合理收費;而在轉(zhuǎn)供代輸環(huán)節(jié)中,切實減少供氣環(huán)節(jié),并核定轉(zhuǎn)供代輸費最高不超過0.06元/方,取消沒有實質(zhì)性管網(wǎng)投入或不需要提供輸氣服務(wù)的加價。比如,石家莊在其準備出臺的《管道天然氣轉(zhuǎn)供代輸價格方案》(征求意見稿)中對該市范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)供代輸費用核定在0.03元/方-0.08元/方中間,與之前動輒0.1元/方甚至0.2元/方的代輸費相比,城燃公司的供氣成本將出現(xiàn)大幅下降。隨著氣價聯(lián)動和中間環(huán)節(jié)費用的進一步下降, 理順“煤改氣”供氣價格終成為現(xiàn)實,市場對“煤改氣”運營企業(yè)盈利能力的擔(dān)憂也將迎刃而解。

值得一提的是,該《通知》中還強調(diào)了居民“煤改氣”采暖用氣和居民日常生活用氣,一律執(zhí)行居民生活用氣價格。上游氣源和下游供氣企業(yè)均不得以居民氣量不足等名義擅自限供、停供、減供或提高價格,要確保居民用氣充足供應(yīng)、價格穩(wěn)定。在“保供保價”政策的推進下,氣源將得到更有力保障,進而推動農(nóng)村“煤改氣”供氣量的穩(wěn)定增長。

過去四年多,“煤改氣”工程在華北地區(qū)快速推進。從五大城燃公司發(fā)展戰(zhàn)略和農(nóng)村接駁用戶規(guī)模看,中國燃氣(00384)無疑是響應(yīng)國家政策、推進農(nóng)村“煤改氣”戰(zhàn)略最積極的城燃公司。據(jù)各公司年報數(shù)據(jù)顯示,中燃“煤改氣”高達792萬戶,遠超其他四家同行之總和。從整體發(fā)展戰(zhàn)略中可以看到,相較于新奧、華潤等熱衷于城市燃氣項目的城燃企業(yè),中燃在擁有最多城市項目的基礎(chǔ)上,擴展到新的市場,早在2017年就開始開拓農(nóng)村“煤改氣”用戶市場,在房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢,城市接駁增長出現(xiàn)拐點的背景下,這些不斷增加的、大量的農(nóng)村用戶市場將為中國燃氣這樣的企業(yè)帶來穩(wěn)定、高速的用戶接駁和銷氣量增長。

在中燃的“煤改氣”用戶中,有約40%集中在河北省,因此,在河北省“煤改氣”政策紅利的推動下,中國燃氣的“煤改氣”業(yè)務(wù)將如虎添翼。

具體而言,由于供應(yīng)環(huán)節(jié)較多且收費水平偏高,中燃目前在河北省的管輸費在0.1元/方-0.2元/方,若執(zhí)行河北省核定的省內(nèi)管輸、轉(zhuǎn)供代輸政策并假設(shè)所有中間環(huán)節(jié)費用下降0.05元/方,按照中燃今年冬季華北地區(qū)的超過30億方“煤改氣”供氣量的預(yù)期估算,該公司可節(jié)約近1.5億元的中間環(huán)節(jié)成本。同時,隨著價格聯(lián)動機制的建立并進入常態(tài)化,未來冬季氣價上漲對中燃毛差的影響將逐步消退,有利于其“煤改氣”項目銷氣毛差的明顯提升。目前,中國燃氣城市項目的毛差為0.61元/方,鄉(xiāng)鎮(zhèn)“煤改氣”項目的毛差為0.47元/方,隨著政策的落實和中燃鄉(xiāng)鎮(zhèn)氣代煤項目漸入佳境,未來毛差有望達到0.55元/方的水平,并逐步提升,其“煤改氣”項目毛差未來將與城市燃氣項目的毛差縮小差距。

在前幾年,資本市場一直對中燃的“煤改氣”項目回款及現(xiàn)金流問題存在質(zhì)疑。面對市場的不理解,中燃一直堅持對“煤改氣”市場的開發(fā)和建設(shè),也堅信在雙碳政策下,“煤改氣”必將得到各地政府的持續(xù)重視和支持,監(jiān)管和定價政策也將持續(xù)推出和落實。

事實證明,以河北省為首的各地政府已經(jīng)開始發(fā)布相關(guān)政策以推動“煤改氣”市場的規(guī)范運作,對于中燃來說,上下游價格機制的建立和“先征后返”這一不公平收費模式的取消,將有助于大幅改善其現(xiàn)金流。實際上,2020/21財年,中燃的自由現(xiàn)金流已經(jīng)轉(zhuǎn)正,伴隨著各地項目回款速度的加快和資金的流動性增強,未來現(xiàn)金流狀況將會得到很大改善。此外,河北省政府對清潔取暖運營給予資金補助,也將有助于中燃在北方地區(qū)持續(xù)的投資和建設(shè),進而成為推動碳中和目標實現(xiàn)過程中的重要參與者之一。

據(jù)智通財經(jīng)APP查閱多地政府相關(guān)政策獲悉,河北省發(fā)布此政策之后,其它地區(qū)也將在“煤改氣”方面建立起合理和規(guī)范的機制和政策,明確“煤改氣”工程所帶來的環(huán)境效益,這也標志著我國的“煤改氣”政策開始進入完善階段。對于城燃企業(yè)特別是中燃來說,這些政策將有效地推進和提升行業(yè)景氣度,助力鄉(xiāng)鎮(zhèn)“煤改氣”這一市場廣闊、需求剛性、盈利性好的業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)發(fā)展。