云南臨滄鑫圓鍺業(yè)股份有限公司(云南鍺業(yè)，002428.SZ)于8月10日發(fā)布公告稱，由控股子公司中科鑫圓實施的太陽能電池用鍺晶片建設項目已于近日正式投產(chǎn)。該項目的投產(chǎn)豐富了中科鑫圓的產(chǎn)品規(guī)格和型號，能夠滿足當前客戶需求及緊跟未來下游需求的發(fā)展趨勢，對促進公司產(chǎn)業(yè)向深加工方向轉(zhuǎn)型、升級有積極意義。

性能遠勝硅電池

該項目是中科鑫圓早于2019年底便著手籌建的，歷時將近兩年終于正式投產(chǎn)。公告還顯示，該項目從建成投產(chǎn)到達產(chǎn)尚需一定過程，亦有可能面臨因市場需求環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇等因素的影響，導致項目產(chǎn)能釋放不及預期等風險。

其實，投資者更關(guān)心的則是太陽能鍺電池與當前市場火爆的硅電池孰優(yōu)孰劣?鍺電池能取代硅電池嗎?帶著這些疑問，記者以投資者的身份向云南鍺業(yè)進行了電話咨詢。“無論是從光電轉(zhuǎn)換效率還是穩(wěn)定性來看，太陽能鍺電池都比傳統(tǒng)的硅電池高很多”，該公司證券部的張姓工作人員如此回應。

他認為，從原理上來說，基本上現(xiàn)在用到硅電池的地方都可以用鍺電池，但由于造價問題(鍺電池成本高)，在地面光伏應用上鍺電池取代硅電池不太現(xiàn)實;因此，鍺電池主要還是應用到航空，比如空間飛行器這方面。

其實在上述項目投產(chǎn)前，云南鍺業(yè)已有這方面的產(chǎn)品。記者翻閱年報資料發(fā)現(xiàn)，早于2020年底，云南鍺業(yè)便已具備了年產(chǎn)太陽能鍺晶片30萬片的能力。而在今年4月27日，該公司亦曾在投資者互動平臺上表示“目前公司光伏級鍺產(chǎn)品量產(chǎn)的規(guī)格型號為4—6英寸，該產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)鍺基化合物太陽電池，鍺基化合物太陽電池因其高效率、高電壓和高溫特性好等優(yōu)點，廣泛應用于空間衛(wèi)星太陽能電池、國防邊遠山區(qū)雷達站、微波通訊站等國防軍事、航空航天領(lǐng)域”。

對此，上述工作人員表示，其實中科鑫圓此前已經(jīng)有這方面的生產(chǎn)，但主要是以小英寸(2英寸和4英寸)為主;而此次投產(chǎn)的，則是以6英寸為主的大英寸產(chǎn)品。如果單從質(zhì)量上來看，小英寸和大英寸其實沒什么區(qū)別;但是從整個行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，由于大英寸產(chǎn)品的利用率更高，所以其需求就越來越多，從而成為一個主流。中科鑫圓此前的客戶以國外居多，近幾年國內(nèi)的客戶才發(fā)展起來，且一般以研究所為主。

至于鍺電池在地面光伏領(lǐng)域的應用為何較慢，申港證券此前的一份研究報告曾作詳細分析。該報告指出，太陽能用鍺分為晶片類和鍺烷類。鍺烷類應用由于技術(shù)瓶頸已退出。晶片類大部分作為砷化鎵太陽能電池襯底提高轉(zhuǎn)換效率，主要應用在空間太陽能。鍺襯底砷化鎵太陽能模組全球轉(zhuǎn)換效率最高，可達40%以上。民用推廣難度在于鍺成本高以及大規(guī)模使用后砷的無害化處理，因此太陽能鍺晶片增量主要在空間太陽能。砷化鎵太陽能電池具有高效率、高電壓、耐溫性好等優(yōu)點，在空間光伏領(lǐng)域鍺晶片的不可替代性，決定了未來空間領(lǐng)域太陽能電池鍺晶片的100%滲透率。地面光伏領(lǐng)域由于砷化鎵太陽能電池價格較高，商業(yè)化應用較慢。

志在下游深加工

談到鍺電池之所以造價遠比硅電池高，上述工作人員直指是因為鍺的資源儲量缺乏導致，“就全球范圍來說，鍺的儲量非常有限，跟硅的儲量相差甚遠”。 公開資料顯示，中國鍺產(chǎn)量占全球70%，產(chǎn)業(yè)鏈完整。但能夠從四氯化鍺、二氧化鍺到生產(chǎn)鍺單晶、光纖四氯化鍺等高端產(chǎn)品的企業(yè)只有少數(shù)幾家。其中，首推云南鍺業(yè)和馳宏鋅鍺(600497.SH)。

年報資料透露，云南鍺業(yè)是一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的鍺行業(yè)上市公司，擁有豐富、優(yōu)質(zhì)的鍺礦資源，鍺產(chǎn)品銷量全國第一，是目前國內(nèi)最大的鍺系列產(chǎn)品生產(chǎn)商和供應商。該公司礦山截至2009年12月31日，已經(jīng)探明的鍺金屬保有儲量合計達689.55噸。

既然公司從擁如此豐富的鍺資源，為何不考慮通過對上游的鍺資源進行整合，從而成為一個大的礦業(yè)龍頭公司?

針對這一問題，上述張姓工作人員表示，單就國內(nèi)來說公司的鍺儲量應該是最大的，因此在剛剛上市的前幾年，公司是有過“整合全國鍺資源”這樣的規(guī)劃;但在整合過程中發(fā)現(xiàn)，鍺不但是一個小行業(yè)(鍺金屬的儲量是比較少)，而且它的分布極為分散，導致整合的難度非常大;“經(jīng)過這些年的折騰，我們是看到這個行業(yè)整合的難度太大了，所以放棄了”。

該工作人員進一步指出，公司目前的目標主要是向新材料這個方向發(fā)展，主要有二：一是半導體材料，另外一個就是關(guān)于鍺這方面的深加工。

報年報透露，目前該公司礦山開采的礦石及粗加工產(chǎn)品不對外銷售，僅作為公司及子公司下游加工的原料。公司旗下主要有四大子公司，分別是：昆明云鍺高新技術(shù)有限公司負責紅外系列鍺產(chǎn)品生產(chǎn)，云南中科鑫圓晶體材料有限公司負責光伏級鍺產(chǎn)品生產(chǎn)，武漢云晶飛光纖材料有限公司負責光纖級鍺產(chǎn)品生產(chǎn)，云南鑫耀半導體材料有限公司負責化合物半導體材料生產(chǎn)。

豐富的資源儲量為該公司發(fā)展深加工產(chǎn)業(yè)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈提供了可靠的保障。一個月前的7月14日，該公司發(fā)布了上半年預增公告，預計實現(xiàn)凈利潤為1600萬元~2000萬元，凈利潤同比增長164.59%~230.74%。

“其實扣非后還是有一點虧損的”，該工作人員指出，由于公司正從礦業(yè)向新材料轉(zhuǎn)型，而下游深加工發(fā)展肯定需要一個過程，再疊加近年來鍺價有一定的下跌，從而導致了近幾年公司的業(yè)績都不太好。但公司轉(zhuǎn)型新材料這個方向不會改變，而且前景也得到了市場的認同。