多因素助力反彈

本輪漲價(jià)輕稀土先行。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月5日，輕稀土主流品種中，鐠釹氧化物上漲12000元/噸，均價(jià)報(bào)497500元/噸;鐠釹金屬上漲6000元/噸，均價(jià)報(bào)609000元/噸。

業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報(bào)記者，近期稀土價(jià)格上漲的原因主要是前期大幅下跌后迎來反彈。但也有分析人士認(rèn)為，上漲的本質(zhì)是供需關(guān)系推動(dòng)，四川、江西近期出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)，而下游需求端仍然強(qiáng)勁，推動(dòng)稀土價(jià)格出現(xiàn)反彈。

供應(yīng)端，鐠釹氧化物產(chǎn)量已連續(xù)3周出現(xiàn)下降。百川盈孚報(bào)告稱，6月25日至7月1日，預(yù)計(jì)鐠釹氧化物產(chǎn)量為1420噸，較上周下降0.49%，已連續(xù)3周出現(xiàn)下降。分離廠出貨價(jià)格堅(jiān)挺，穩(wěn)中上漲，實(shí)際成交增加;四川地區(qū)部分企業(yè)生產(chǎn)受到影響，對商家心態(tài)有所支撐，鐠釹價(jià)格堅(jiān)挺上漲。

百川盈孚調(diào)研稱，6月25日至7月1日，四川地區(qū)生產(chǎn)受到小幅影響，產(chǎn)量下降，氧化鐠釹企業(yè)庫存下降，市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)調(diào)整。而同期，鐠釹的進(jìn)口價(jià)格也出現(xiàn)上調(diào)，礦價(jià)堅(jiān)挺。

在漲價(jià)背景下，行業(yè)利潤可觀。百川盈孚調(diào)研稱，氧化鐠釹實(shí)際成交價(jià)格上調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)利潤水平提高，行業(yè)平均毛利達(dá)到3.3萬元/噸左右。

企業(yè)積極布局

雖然稀土價(jià)格經(jīng)歷前期的上漲后有所回調(diào)，但利潤仍然相對可觀，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績不俗，企業(yè)投擴(kuò)建積極性高。

盛和資源預(yù)計(jì)，上半年公司凈利潤同比會(huì)有較大幅度增長，這得益于主要稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲。目前，公司尚未披露二季度數(shù)據(jù)，但公司一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度公司生產(chǎn)稀土氧化物3340.67噸，銷售3303.12噸。

金力永磁披露，一季度公司在手訂單充足，產(chǎn)能利用充分，公司在新能源汽車及汽車零部件領(lǐng)域的營業(yè)收入為1.26億元，同比增長66.78%;在節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域的營業(yè)收入為3.57億元，同比增長206.68%;在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域的營業(yè)收入為1.93億元，同比增長13.23%;在3C智能電子、機(jī)器人及智能制造、節(jié)能電梯等領(lǐng)域的營業(yè)收入均有大幅增長。

作為新能源汽車、節(jié)能變頻空調(diào)及風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域全球領(lǐng)先的磁鋼供應(yīng)商，金力永磁制定的2021年至2025年發(fā)展規(guī)劃提出，在2022年具備23000噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，逐步配置資源和能力，建設(shè)好贛州、包頭、寧波生產(chǎn)基地;規(guī)劃到2025年建成40000噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)能。

龍磁科技披露，公司擬投資9000萬元在六安市金寨縣建設(shè)年產(chǎn)6000噸高性能軟磁鐵氧體生產(chǎn)線。龍磁科技認(rèn)為，軟磁鐵氧體材料在5G通信、大功率UPS服務(wù)器工業(yè)電源、新能源領(lǐng)域(光伏，風(fēng)能逆變等)、特變電網(wǎng)、汽車電子(含新能源汽車充電樁)、醫(yī)療、高端消費(fèi)類電子、高端家電、綠色照明LED(含車燈)、傳統(tǒng)PC電源等領(lǐng)域都具有廣泛應(yīng)用。

6月17日，金田銅業(yè)發(fā)布公告稱，公司將通過新設(shè)公司在包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)“年產(chǎn)8000噸高端制造高性能稀土永磁材料及器件”項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資總額為6億元。

磁材需求將釋放

盛和資源在6月7日的調(diào)研紀(jì)要中稱，海外稀土目前受到建設(shè)投產(chǎn)周期等因素制約，供應(yīng)端短期內(nèi)很難有大規(guī)模的產(chǎn)量釋放，國內(nèi)稀土資源受指標(biāo)管控，嚴(yán)格按照指標(biāo)進(jìn)行生產(chǎn)，使得稀土供應(yīng)格局相對穩(wěn)定。

天風(fēng)證券稱，2021年第一批稀土礦總量釋放符合預(yù)期，稀有金屬管理?xiàng)l例或持續(xù)保障供給剛性，全球疫情背景下戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng)化，磁材需求全面回暖，下游補(bǔ)庫有望帶來主要輕重稀土品種價(jià)格中樞上行。

天風(fēng)證券認(rèn)為，經(jīng)過2017年-2020年產(chǎn)能爬坡和原料庫存去化，中國稀土配額可能穩(wěn)步提升，供給剛性優(yōu)化;短中期來看，伴隨新能效標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，國內(nèi)家電變頻空調(diào)占比/釹鐵硼滲透率持續(xù)提升，有望帶來2021年-2022年空調(diào)用磁材年化增速持續(xù)超過60%;長期來看，全球新能源汽車保持較高增速，預(yù)計(jì)伴隨滲透率的提升對于高性能釹鐵硼需求拉動(dòng)超過6萬噸(到2025年)，消費(fèi)電子企穩(wěn)，龍頭磁材廠持續(xù)擴(kuò)張，補(bǔ)庫存需求帶來輕重稀土價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲有望持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率水平實(shí)現(xiàn)充分回歸。

新能源汽車方面，蔚來6月交付數(shù)達(dá)8083臺，同比增長116.1%，創(chuàng)歷史新高。小鵬汽車6月交付數(shù)據(jù)顯示，其月度、季度及半年度累計(jì)交付量均創(chuàng)歷史新高。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長兼秘書長付炳鋒預(yù)測，未來五年電動(dòng)車產(chǎn)銷增速將保持在40%以上，到2025年，新能源汽車新車銷量占比將超過20%。正海磁材給出的數(shù)據(jù)是，通常一臺新能源乘用車的釹鐵硼永磁材料的用量在2公斤左右。

廣大特材的業(yè)績增長則從側(cè)面印證了風(fēng)電市場的需求。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長62.61%-73.82%，原因是新能源風(fēng)電領(lǐng)域受國家宏觀政策支持，行業(yè)景氣度高，公司訂單飽滿，相關(guān)零部件類產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，零部件類收入占比逐步提升等。

盛和資源認(rèn)為，未來隨著新能源汽車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，需求端預(yù)期將快速增長，對主要稀土產(chǎn)品價(jià)格將形成有力支撐。風(fēng)電行業(yè)是稀土重要的下游產(chǎn)業(yè)之一，風(fēng)電行業(yè)中對稀土永磁電機(jī)的使用擴(kuò)大了稀土下游的應(yīng)用場景，風(fēng)電裝機(jī)量的增長以及風(fēng)電稀土永磁電機(jī)滲透率的提升都對稀土行業(yè)的需求提供了有力支撐。