疫情對(duì)美國(guó)的石油需求沖擊嚴(yán)重，煉廠開工率71.3%，仍然趴在低位。成品油總需求低迷，僅為去年同期的80%。柴油庫(kù)存繼續(xù)快速增加，馬上就要到5年的峰值極限，恐怕罐容真有問(wèn)題，或者需要加大柴油的出口;而油價(jià)和柴油的裂解價(jià)差關(guān)聯(lián)度高，柴油庫(kù)存大漲，柴油裂解價(jià)差低迷不是好事，能否在后面沖擊煉廠開工需要關(guān)注;另外柴油也反映出復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏和效率。社交隔離逐步解除，汽油需求塌陷觸底，但修復(fù)仍然緩慢。煉廠開工方面，由于汽油庫(kù)存出現(xiàn)下降，柴油如果能夠出口或者需求修復(fù)下平衡的話，煉廠開工率的最差程度也就這樣了，預(yù)計(jì)煉廠開工率將不再下降，但70%的負(fù)荷水平應(yīng)該會(huì)持續(xù)2-3個(gè)月。

原油產(chǎn)量繼續(xù)下降，低油價(jià)對(duì)美國(guó)的頁(yè)巖油沖擊正快速的體現(xiàn)出來(lái)，鉆機(jī)數(shù)量也持續(xù)下降之中，上游壓裂活動(dòng)進(jìn)一步下降。按照美國(guó)月度的上游新井投用帶來(lái)的產(chǎn)量增加和老井的產(chǎn)量自然衰減量，頁(yè)巖油全停的情況下，一個(gè)月下降的產(chǎn)量會(huì)達(dá)到120萬(wàn)桶/日;目前產(chǎn)量的月度實(shí)際降速情況來(lái)看，已經(jīng)顯示出短期美國(guó)頁(yè)巖油上游還是在加速去產(chǎn)量。原油庫(kù)存大漲，特別是美灣地區(qū)的原油庫(kù)存大漲，很大的原因是來(lái)自沙特的進(jìn)口原油的增加，也就是價(jià)格戰(zhàn)之后，沙特火力全開之下，大量的沙特原油輸向歐美;周報(bào)顯示沙特上周進(jìn)口量159萬(wàn)桶/日，增加了95萬(wàn)桶/日，也就是說(shuō)美國(guó)增加的原油總庫(kù)存都是沙特原油到港卸貨造成的;由于美國(guó)議員對(duì)沙特的不滿，沙特5月開始大規(guī)模減產(chǎn)(1100萬(wàn)桶/日為基數(shù)，減200萬(wàn)桶/日)，6月自愿再多減100萬(wàn)桶/日，后面應(yīng)該沒(méi)有更多的沙特原油進(jìn)口了。另外，原油庫(kù)存高企，應(yīng)擔(dān)心美國(guó)原油庫(kù)容爆滿，美國(guó)能源部啟用了SPR庫(kù)容，這樣可以容納更多的過(guò)剩美國(guó)原油;同時(shí)，這些SPR的戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)分布在美灣地區(qū)，并不會(huì)導(dǎo)致庫(kù)欣的庫(kù)存增加。

整個(gè)報(bào)告，有利空也有利多，美國(guó)的基本面影響著WTI的走勢(shì)，WTI的價(jià)格輻射又將進(jìn)一步影響全球。