近幾年，全國焦化行業(yè)的調整力度不斷加大，規(guī)模化、高標準成為行業(yè)趨勢。自2017年起，在環(huán)保督查的帶動之下，焦化行業(yè)開始執(zhí)行秋冬季環(huán)保限產。2018年開始，焦化行業(yè)開始實質性的去產能，京津冀及周邊、汾渭平原以及江蘇等地紛紛出臺政策，諸如“以鋼定焦”、“沿江環(huán)太湖地區(qū)獨立焦化企業(yè)關停”、淘汰“運行時間10年以上4.3m以下高爐”等措施壓減焦化產能。從2019年起，在《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》“在重點地區(qū)繼續(xù)控制煤炭消費總量”的背景下，今明兩年焦化行業(yè)將迎來格局重塑。

數據顯示，2019年我國焦炭消費量達到了4.72億噸，同比增長8%。但由于環(huán)保政策不斷升級，4.3米以下的焦爐的落后產能逐步淘汰。落后產能的出清為寶豐能源300萬噸/年焦化多聯產項目為代表的清潔高效產能提供了空間。

寶豐能源啟動建設的300萬噸/年焦化多聯產項目將采用6.25米搗固焦化裝置和相應化產回收裝置及公輔工程。項目一體化程度高，下游產業(yè)鏈配套齊全，原料煤應用范圍廣、利用效率高，規(guī)模優(yōu)勢明顯，盈利能力更強。

在需求端，數據統(tǒng)計顯示，4月份以來，多項與基建相關的指標紛紛走強。比如，建筑鋼材交易量連續(xù)兩周同比正增長;水泥企業(yè)的產能利用率快速回升，局部地區(qū)水泥價格開始上漲。機構普遍預測，二季度基建投資有望重回正增長，全年基建投資增速或超兩位數。基建投資一直是逆周期調節(jié)的重要政策工具，近期國家出臺了一系列穩(wěn)基建的政策，今年專項債明顯向基建領域傾斜。在焦炭-鋼鐵-基建的產業(yè)鏈中，焦炭是基建的上游產業(yè)，而下游的增長必將帶動上游市場的提振。

此外，與300萬噸/年焦化多聯產項目同時啟動的還有寶豐能源三期規(guī)劃首套50萬噸/年煤制烯烴項目，項目含150萬噸/年煤氣化制甲醇裝置、25萬噸/年乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)裝置、30萬噸/年聚丙烯裝置。

EVA作為塑料中較為高端產品之一，被廣泛用于電線電纜、發(fā)泡鞋材、功能性棚膜、光伏封裝膜、熱熔膠及玩具等領域。目前，國內EVA的生產企業(yè)少且規(guī)模較小，產品對外依存度高達60%，行業(yè)處于成長期。三期首套中25萬噸EVA產能的投放將使寶豐能源成為國內EVA生產規(guī)模最大的企業(yè)。高端化、差異化發(fā)展將提升公司的競爭力、盈利能力。

三期烯烴項目全部建成后，寶豐能源將實現聚乙烯、聚丙烯產品牌號全覆蓋，屆時甲醇年產能約占全國甲醇年總產能的10%，聚烯烴相關產品產能約占到全國年總產能的7%，行業(yè)競爭力將進一步增強，行業(yè)地位將進一步提升。

安信證券分析稱：公司產品銷量增長抵御價格下跌，降本增效，業(yè)績保持增長。同時，加快項目建設和資源儲備，增強發(fā)展后勁。預計公司2020年-2022年凈利潤分別為52億、64億、73億，對應PE分別為13、10.5、9倍，維持增持A評價。