據(jù)彭博社報(bào)道,考慮到蔚來(lái)背負(fù)著15億美元的債務(wù),以及2019財(cái)年的自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將為負(fù)14億美元(約合98億人民幣),因此最近宣稱的新一筆融資似乎杯水車薪。

自2014年成立以來(lái),蔚來(lái)總共損失了60億美元。無(wú)論其現(xiàn)在進(jìn)行什么樣的融資項(xiàng)目,都可能需要非常大的資金來(lái)幫助止血。

2月25日,蔚來(lái)汽車宣布與安徽省合肥市簽署了蔚來(lái)中國(guó)總部落地合肥的合作框架協(xié)議。根據(jù)初步協(xié)議,蔚來(lái)將在合肥成立蔚來(lái)汽車中國(guó)總部,建立研發(fā)、銷售、生產(chǎn)基地,打造以合肥為中心的中國(guó)總部運(yùn)營(yíng)體系。而合肥市會(huì)牽頭組織對(duì)蔚來(lái)戰(zhàn)略投資,投資金額約定的是不少于100億元人民幣。

而就在2月14日,蔚來(lái)汽車還宣布與兩家與其無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購(gòu)總額1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。更早在2月6日,蔚來(lái)汽車稱完成了累計(jì)約1億美元的可轉(zhuǎn)債融資。由此,蔚來(lái)迄今在2020年宣布的所有非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券在全部完成后的融資總額將達(dá)到2億美元。

蔚來(lái)缺錢是不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)1月份發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào),該公司在第三季度結(jié)束時(shí)只有2.74億美元現(xiàn)金。該公司告訴股東,只有迅速籌集到新資金,公司才能生存下去。蔚來(lái)第三季度凈虧損3.573億美元。

蔚來(lái)當(dāng)時(shí)在財(cái)報(bào)中寫(xiě)道:“該公司的現(xiàn)金流不足以提供未來(lái)12個(gè)月持續(xù)運(yùn)營(yíng)所需的營(yíng)運(yùn)資金和流動(dòng)性。”“公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)……取決于公司能否獲得充足的外部股權(quán)或債務(wù)融資的能力。”蔚來(lái)還稱,目前“正在進(jìn)行幾個(gè)融資項(xiàng)目”,但沒(méi)有透露這些項(xiàng)目處于哪些階段,或可能為公司帶來(lái)多少資金。

此外,由于新型冠狀病毒疫情的爆發(fā)造成資金困難,蔚來(lái)甚至推遲了1月份員工工資的發(fā)放,同時(shí)還發(fā)起了一項(xiàng)員工自愿參與的將13薪置換成限制性股票(RSU)的計(jì)劃。

根據(jù)彭博社編制的分析師預(yù)測(cè),蔚來(lái)汽車虧損還將繼續(xù)擴(kuò)大,2020年虧損預(yù)計(jì)將達(dá)12億美元,收入為17億美元。

在與合肥市進(jìn)行合作之前,蔚來(lái)曾經(jīng)與北京市有過(guò)接觸,但隨后項(xiàng)目擱淺,投資不了了之。去年上半年,蔚來(lái)宣布與北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司簽訂了框架協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議,蔚來(lái)將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體“蔚來(lái)中國(guó)”,并將以現(xiàn)金方式出資人民幣100億元,以獲取持有“蔚來(lái)中國(guó)”的非控股股東權(quán)益。

蔚來(lái)的投資者包括騰訊、Baillie Gifford & Co。(特斯拉的較大投資者)和淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte)等。自2018年上市以來(lái),該公司一直在燒錢。據(jù)高盛分析師估計(jì),該公司僅在第三季度燒掉約15億元至20億元,而在2023年實(shí)現(xiàn)收支平衡之前,還會(huì)有140億元的現(xiàn)金流出。

因此,合肥政府的資金不可能很快扭轉(zhuǎn)蔚來(lái)汽車業(yè)務(wù)以這樣的燒錢速度。根本問(wèn)題的一部分是該公司自己不生產(chǎn)汽車,而是由在合肥的江淮汽車代工生產(chǎn)。雙方于2016年簽署了5年的合作協(xié)議。但這樣的造車方式,其成本效益值得懷疑:前三年,蔚來(lái)按每輛車付費(fèi),為工廠的運(yùn)營(yíng)虧損買單。目前還不清楚具體的安排。

蔚來(lái)建廠也是幾經(jīng)波折。此前,該公司計(jì)劃在上海嘉定建廠,但可能由于資金問(wèn)題或特斯拉的沖擊,最終取消了自建廠計(jì)劃,仍然繼續(xù)采取江淮代工模式。

盡管汽車銷量略有增長(zhǎng),但蔚來(lái)汽車仍繼續(xù)入不敷出。第三季度,蔚來(lái)汽車和其他產(chǎn)品的銷售成本增速超過(guò)了收入增速。其銷售成本上升至21億元人民幣,較第二季度增長(zhǎng)2.3%,較上年同期增長(zhǎng)30%。研發(fā)費(fèi)用較第二季度有所下降,但與去年同期相比幾乎持平,為10.2億元,占總收入的近60%。

蔚來(lái)汽車已經(jīng)花了整整一年的時(shí)間進(jìn)行大規(guī)模的成本削減,包括全球裁員超過(guò)2000人。這些裁員主要針對(duì)的是該公司在中國(guó)的員工,但北美總部也受到了沉重打擊。2019年,蔚來(lái)在硅谷分公司進(jìn)行了三輪裁員,最終裁掉了600多名員工中的約300人,并關(guān)閉了舊金山的一個(gè)辦公室。

蔚來(lái)新獲得資金最好是用在踏踏實(shí)實(shí)造車上,而不是花在大肆宣傳的營(yíng)銷費(fèi)上。