德國(guó)陸上風(fēng)機(jī)制造商Enercon面臨業(yè)績(jī)虧損，預(yù)計(jì)2019年虧損額高達(dá)5億歐元。面對(duì)如此重壓，Enercon不得不淪落到金融機(jī)構(gòu)討論“公司重組”的尷尬境地。

2019年對(duì)于德國(guó)風(fēng)電行業(yè)注定是“倒霉年”：先是Senvion爆出破產(chǎn)新聞，被西門子歌美颯收購(gòu)部分業(yè)務(wù);隨后Nordex公司資金鏈吃緊，幸虧得到Acciona母公司注血才得以維持;如今，Enercon宣布由于業(yè)績(jī)差，于11月份宣布裁掉數(shù)千個(gè)工作崗位。雖然面臨“重大虧損”，但Enercon并不考慮出售公司股份或被并購(gòu)，不想讓一些資本短期的逐利心理影響公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。Enercon公司正在和金融機(jī)構(gòu)談判如何重組，擬通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)開拓，用3年時(shí)間扭虧為盈。

這是一家老牌公司……

Enercon公司是一家總部位于德國(guó)Aurich的私人企業(yè)，作為世界上領(lǐng)先的風(fēng)力發(fā)電機(jī)制造商之一，自90年代中期以來，其在德國(guó)的市場(chǎng)占有率一直遙遙領(lǐng)先其。它在德國(guó)、瑞典、巴西、印度、加拿大、土耳其和加拿大都設(shè)立了總裝廠，并于2010年在愛爾蘭特拉利成立愛爾蘭總部。

Enercon公司非常重視研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，1991年，Enercon研發(fā)出世界上首個(gè)無齒輪箱的風(fēng)機(jī)系統(tǒng)，并且從1993年開始大規(guī)模制造無齒輪結(jié)構(gòu)的直驅(qū)風(fēng)機(jī)，制定了能源輸出、可靠性和服務(wù)壽命等方面的新標(biāo)準(zhǔn)。

憑借其可靠的產(chǎn)品、良好的口碑和廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。Enercon公司2018年全球新增陸上風(fēng)力風(fēng)機(jī)中占比約為6%，位居第六位;在歐洲地區(qū)陸上風(fēng)機(jī)中占比約23%，緊隨維斯塔斯之后;而在德國(guó)本土市場(chǎng)新增陸上風(fēng)機(jī)中占比約53.8%，遙遙領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。Enercon的主陣地是歐洲國(guó)家，包括：德國(guó)、丹麥、西班牙、法國(guó)、英國(guó)、希臘、愛爾蘭、意大利、荷蘭、葡萄牙、瑞典等。

事情原來是這樣的……

業(yè)績(jī)?nèi)绱肆裂鄣囊患移髽I(yè)怎么突然會(huì)陷入如此困境呢?

第一個(gè)也是最重要的原因是德國(guó)陸上風(fēng)電政策的大調(diào)整!近些年，德國(guó)陸上風(fēng)電競(jìng)拍設(shè)計(jì)方案不理想、審批程序復(fù)雜、官僚主義盛行以及反對(duì)風(fēng)電聲音在國(guó)內(nèi)不絕于耳。此外，德國(guó)最近提出的氣候保護(hù)政策中，政府規(guī)定新建風(fēng)場(chǎng)與定居點(diǎn)的最小距離為1公里，并規(guī)定即使只有5所房屋，也算作一處定居點(diǎn)。根據(jù)這一法案，德國(guó)環(huán)境機(jī)構(gòu)UBA測(cè)算，將比原有的陸上風(fēng)電規(guī)劃減少20%-50%的可開發(fā)量。

受消極的政策影響，2019年上半年，德國(guó)只新增安裝了35臺(tái)風(fēng)機(jī)，新增裝機(jī)容量290兆瓦，比上年同期下降了80%，是20年來最低的。德國(guó)過去六次陸上風(fēng)力發(fā)電拍賣也不成功。在2019年9月份500兆瓦(MW)拍賣容量中只有35%的容量收到企業(yè)投標(biāo)書。

第二個(gè)原因要?dú)w于自身。由于早年間在德國(guó)市場(chǎng)上稱王稱霸，它并未像西門子歌美颯、維斯塔斯這些同行一樣迅速全球化。且由于各種原因(包括和Vestas的專利沖突)，還選擇退出了一些全球最大的市場(chǎng)，例如中國(guó)，印度，美國(guó)，以及現(xiàn)在發(fā)展迅猛的海上風(fēng)電領(lǐng)域。

據(jù)了解，Enercon今年首次出現(xiàn)“重大虧損”，預(yù)計(jì)全年虧損會(huì)超5億歐元，但隨著一些前期項(xiàng)目上馬，2020年財(cái)務(wù)狀況會(huì)有所改善。2019年的預(yù)期損失中有一部分和一次性的投資項(xiàng)目有關(guān)，例如工廠的重組成本、產(chǎn)能調(diào)整以及為已停產(chǎn)的EP4風(fēng)機(jī)提供未來維修基金等。

慢慢復(fù)蘇路……

巨大的虧損損迫使Enercon與金融機(jī)構(gòu)不得不進(jìn)行談判，研究在德國(guó)國(guó)內(nèi)陸上市場(chǎng)急劇萎縮的情況下如何努力實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但是Enercon沒有計(jì)劃出出售部分或全部公司股份的打算。

好在Enercon公司有著非凡的血統(tǒng)，相信憑借此前的產(chǎn)品質(zhì)量以及積累的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)口碑，仍會(huì)活躍在未來的風(fēng)電場(chǎng)市場(chǎng)，但它必須要做出轉(zhuǎn)變，比如更多的考慮進(jìn)入其它國(guó)家市場(chǎng)。但顯然西門子歌美颯、維斯塔斯、GE這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，Enercon的國(guó)際化步伐已經(jīng)慢了不止半拍，若想進(jìn)入中國(guó)還需要和金風(fēng)、遠(yuǎn)景、明陽這些“地頭蛇”搶奪市場(chǎng)份額，Enercon重組自救之路并不會(huì)一帆風(fēng)順。

正如公司首席財(cái)務(wù)管Cobet所說：“Enercon需要謹(jǐn)慎選擇可以成功參與的領(lǐng)域，重組中的評(píng)估著眼于某些關(guān)鍵市場(chǎng)，我們希望在這些關(guān)鍵市場(chǎng)上能夠像在歐洲市場(chǎng)一樣取得成功，在這些市場(chǎng)上我們可以發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。”

Sydbank首席財(cái)務(wù)分析師雅各布·佩德森(Jacob Pedersen)認(rèn)為，對(duì)于Enercon而言，其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國(guó)或印度等大型新市場(chǎng)將非常困難。佩德森認(rèn)為：“進(jìn)入新市場(chǎng)需要資金實(shí)力。而維斯塔斯和西門子歌美颯作為上市公司可以在股票市場(chǎng)上獲得更多的融資，因此，他們進(jìn)入新市場(chǎng)相對(duì)容易。”

Cobet補(bǔ)充說，盡管Enercon目前沒有進(jìn)入這些超級(jí)市場(chǎng)，但已在45個(gè)國(guó)家/地區(qū)活躍，并相信朝著國(guó)際化的方向進(jìn)行重組將很快取得成果。他們希望通過一系列改革能恢復(fù)到以前的裝機(jī)水平，即每年安裝超過1,600臺(tái)風(fēng)機(jī)，總?cè)萘考s4GW。

相比之下，今年Enercon預(yù)計(jì)在全球安裝740臺(tái)風(fēng)機(jī)，容量?jī)H為2GW。Cobet預(yù)計(jì)明年這一數(shù)字將有所增加，達(dá)到800臺(tái)風(fēng)機(jī)和2.5GW容量。預(yù)計(jì)明年的運(yùn)營(yíng)水平將接近收支平衡。首席財(cái)務(wù)官表示，Enercon的重組計(jì)劃將在2022年完成。

Enercon近日剛剛宣布在智利的阿塔卡馬沙漠中標(biāo)一個(gè)607MW的項(xiàng)目，并正在瑞典北部建造超大規(guī)模Markbygden風(fēng)電場(chǎng)。