在過去的二十年中，水電開發(fā)在20世紀90年代大幅減少后有所回升。雖然大部分建筑都在亞洲，但非洲的水電潛力最大。只有三分之一的非洲人能夠獲得現(xiàn)代能源，而且人口正在迅速增長。這是各種電力技術(shù)的投資機會，尤其是水電，因為非洲僅有8%的水電資源得到開發(fā)。

大型水電項目可以成為非洲可持續(xù)經(jīng)濟增長的重要推動力。它們具有50多年的使用壽命，是對壽命較短的熱電廠的極好補充，可提供比太陽能和風能更大，更可預測的電力，同時提供諸如防洪，灌溉和穩(wěn)定供水等優(yōu)勢。水力發(fā)電廠也可以充當“潛水員”，使用他們的水庫在高峰時段儲存水和發(fā)電，或者當太陽能和風不能產(chǎn)生間歇性能源時。然而，它們是復雜的事業(yè)，存在許多制約因素和挑戰(zhàn)。

與標準化且施工風險較小的熱電廠相反，水電站是特定地點的，具有高地質(zhì)和水文風險，需要在私人開發(fā)商，貸方和公用事業(yè)公司以及需要主權(quán)擔保的政府之間公平分享。它們通常還需要大量的土地面積，相應(yīng)的減緩和補償環(huán)境和社會影響。此外，施工階段不可預測且冗長，并且代表了重大的項目風險。

由于這些原因，水電需要一個漫長而復雜的開發(fā)階段。要取得成功，開發(fā)人員必須具備必要的經(jīng)驗并全面了解挑戰(zhàn)，并與同樣強大且經(jīng)驗豐富的利益相關(guān)者(包括建筑承包商)合作。這對于最大限度地降低風險以獲得最佳融資至關(guān)重要，因為建設(shè)成本很高，頻繁的超支可能占原始估算的很大比例。

水電項目融資面臨的挑戰(zhàn)

許多對新興市場大型水電項目的私人投資表明，水電廠的壽命與其金融家提供的債務(wù)到期日之間存在脫節(jié)。雖然植物可以開采50多年，但發(fā)展融資機構(gòu)(DFI)和商業(yè)機構(gòu)的債務(wù)期限很少超過15-18歲。因此，為了履行債務(wù)償還義務(wù)，關(guān)稅已大量增加，債務(wù)資產(chǎn)負債率下降以保持較高的債務(wù)覆蓋率。這使得私人資助的水電比許多其他電源的競爭力更低。

這些私人融資挑戰(zhàn)是解釋非洲私人投資數(shù)量有限的關(guān)鍵限制因素。唯一一個大型私人融資水電項目是烏干達的Bujagali工廠，該工廠于2007年在復雜的項目融資結(jié)構(gòu)下達到財務(wù)收支。相比之下，許多公共資助的項目已經(jīng)并且正在成功實施(文藝復興時期，英加1和2，吉貝三世，阿扎拉拉，伊辛巴，馬南塔利，卡萊塔等)。這些通常受益于長期到期的優(yōu)惠融資，這導致名義上較低的關(guān)稅。

相反，當債務(wù)償還已經(jīng)完成時，水電變得不成比例地便宜，以至于其他形式的發(fā)電可能無法競爭。這可能扭曲關(guān)稅結(jié)構(gòu)并抑制其他類型發(fā)電廠的發(fā)展。很明顯，沒有新工廠可以與阿斯旺(埃及)或阿科松博(加納)這樣的企業(yè)競爭，這些產(chǎn)品在半個世紀的時間里長期被攤銷。它們可以以潛在替代成本的一小部分來提供動力，并且可以實現(xiàn)數(shù)十年的運營。

延長貸款期限，使私人水電項目更具吸引力

在增加對基礎(chǔ)設(shè)施的私人投資的共識越來越多的時候，私人投資水電需要更有效的融資結(jié)構(gòu)，以便更好地將債務(wù)期限與工廠的使用壽命結(jié)合起來。私人或公私合作伙伴關(guān)系(PPP)水電的貸款期限從典型的15-18歲延長到25-30歲，這將增強這些項目對所有利益相關(guān)者的吸引力，因為它會降低發(fā)電和最終用戶的關(guān)稅。較長的貸款期限也將允許更高的債務(wù)與股本比率，這將為進一步降低關(guān)稅提供空間。我們估計，在我們提出的水電新融資框架下，關(guān)稅可能會下降約20%。對于一個成本在5億美元范圍內(nèi)的水電項目，

說服貸方延長貸款期限的一種方法是通過DFI增加風險緩解，例如，通過使用部分風險或信用擔保。在非洲經(jīng)營的許多DFI都熟悉用于延長項目融資交易中債務(wù)期限的結(jié)構(gòu)，特別是當?shù)刎泿湃谫Y?？梢栽谶@些基礎(chǔ)上進行構(gòu)建或設(shè)計新的，以使成熟度延長到所需的25 - 30年范圍。一些新方法可能需要擁擠的機構(gòu)投資者具有長期投資視野和對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的興趣，以及深化本地資本市場以發(fā)行長期證券以資助這些項目。

這需要所有水利部門的合作。政府應(yīng)給予長期特許權(quán)和購電協(xié)議; 私人贊助商，投資者和貸方應(yīng)接受長期承諾; 各方應(yīng)接受公平分配因?qū)嵤┻@些結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的剩余風險(如再融資風險)。

這一切都是可能的，可以做到。目前正在重組其債務(wù)的Bujagali項目顯著延長了期限，表明需要在項目設(shè)計期間構(gòu)建更長的期限，以避免以后進行昂貴的，無計劃的再融資。

非洲50擁有近10億美元的資本和豐富的項目開發(fā)經(jīng)驗，可以幫助實施這些結(jié)構(gòu)，與非洲開發(fā)銀行密切合作，非洲開發(fā)銀行可以帶頭安排項目債務(wù)融資和所需的信用增級工具，具有片。這將確保亟需的更長的債務(wù)期限，以產(chǎn)生可靠和負擔得起的電力，為家庭和工業(yè)提供動力。

我們準備促進改變目前的水電資金框架，造福所有非洲人。

Alain Ebobisse是Africa50的首席執(zhí)行官。Amadou Hott是非洲開發(fā)銀行的電力，能源，氣候變化和綠色增長副總裁。