2017年鐵路貨運(yùn)量大幅回升，近60%貨運(yùn)量來(lái)自煤炭受宏觀經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)、公路治超和油價(jià)上漲帶來(lái)的鐵路運(yùn)量回流、煤炭鋼鐵等商品價(jià)格上升導(dǎo)致企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存等的影響，我國(guó)鐵路貨運(yùn)量大幅回升。截至2017年11月，我國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)鐵路貨運(yùn)量33.8億噸，同比增長(zhǎng)12.2%。其中煤炭貨運(yùn)量占比近六成。

煤炭鐵路貨運(yùn)量顯著回升，18年有望超23億噸達(dá)近年來(lái)峰值截至2017年10月，我國(guó)前十個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)煤炭鐵路貨運(yùn)量17.9億噸，同比增長(zhǎng)16%。預(yù)計(jì)2017年全年煤炭鐵路貨運(yùn)量將達(dá)21-22億噸規(guī)模，按此增長(zhǎng)趨勢(shì)，18年煤炭鐵路運(yùn)量將有望超23億噸達(dá)近年來(lái)峰值水平。

2018年三西地區(qū)或新增超1億噸鐵路外運(yùn)需求對(duì)比中期和短期在建產(chǎn)能數(shù)據(jù)，“三西地區(qū)”在建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放壓力在短期將體現(xiàn)的更為明顯，結(jié)合對(duì)于2018年或?qū)粜略雒禾抗┙o1億噸的判斷，煤炭生產(chǎn)重心的西移或?qū)⑹沟?018年三西地區(qū)新增煤炭鐵路外運(yùn)需求超1億噸。

聚焦“西煤東運(yùn)”四大鐵路：短期可容納6000-7000萬(wàn)噸增量大秦線2000萬(wàn)噸增量空間、朔黃線1000萬(wàn)噸、張?zhí)畦F路3000萬(wàn)噸、晉中南鐵路少許增量，“西煤東運(yùn)”四大鐵路線18年預(yù)計(jì)可容納6000-7000萬(wàn)噸運(yùn)輸增量。

2018鐵路運(yùn)力預(yù)期：局部寬松、整體偏緊綜上預(yù)測(cè)2018年三西地區(qū)煤炭鐵路外運(yùn)將存在3000-4000萬(wàn)噸的運(yùn)力缺口。隨著原煤產(chǎn)量的平穩(wěn)回升、公路治超及環(huán)渤海禁汽運(yùn)煤政策力度延續(xù)，煤炭鐵路運(yùn)力將處于局部寬松、整體偏緊的狀態(tài)。

2018港口運(yùn)力預(yù)期：相對(duì)寬裕進(jìn)入2017年后，港口煤炭發(fā)運(yùn)量大幅提升，截至2017年11月，我國(guó)沿海港口累計(jì)實(shí)現(xiàn)煤炭發(fā)運(yùn)量6.66億噸，同比增長(zhǎng)13.6%。

其中煤炭發(fā)運(yùn)量的90%集中在環(huán)渤海五港，又以秦皇島港和黃驊港運(yùn)量規(guī)模最大。目前環(huán)渤海五港運(yùn)力較寬裕，預(yù)計(jì)18年可容納超1.3億噸新增運(yùn)量。

關(guān)注短期鐵路運(yùn)力瓶頸，2018基本面仍將維持緊平衡，隨著東部和南方部分煤炭產(chǎn)能關(guān)閉退出、環(huán)渤海港口集體禁止汽運(yùn)煤集港、進(jìn)口煤數(shù)量被限制以及煤炭需求的階段性回升，2018年鐵路運(yùn)力或?qū)⒃俣瘸蔀橛绊懨禾渴袌?chǎng)的重要因素。展望2018年，在2017年煤炭供給實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)2018年或?qū)⒗^續(xù)增加原煤產(chǎn)量1億噸左右，預(yù)測(cè)2018年原煤產(chǎn)量在35.5-36億噸規(guī)模之間，供需基本面仍將維持緊平衡狀態(tài)。