據(jù)路透社報道，隨著即將上任的美國總統(tǒng)唐納德·特朗普對進(jìn)口關(guān)稅的威脅持續(xù)存在，CME(芝加哥商品交易所)貴金屬股價格出現(xiàn)飆升。盡管特朗普在進(jìn)口關(guān)稅威脅中未提及貴金屬，但持續(xù)的不確定性已推動CME黃金庫存達(dá)到2362萬盎司，為2022年11月以來的最高水平。同時，CME批準(zhǔn)的倉庫中白銀和鉑金庫存也呈現(xiàn)上漲趨勢，唯有鈀金未受影響。過去六周內(nèi)，COMEX(紐約商品交易所分部)批準(zhǔn)的倉庫中黃金庫存上漲了三分之一，市場參與者紛紛尋求交貨以對沖潛在的關(guān)稅風(fēng)險。特朗普的就職典禮定于周一舉行，這一背景下，COMEX活動加劇了紐約和倫敦金價之間的價差，并導(dǎo)致實物期貨交易(EFP)市場部分出現(xiàn)劇烈波動。EFP通常被用作一般珍貴商業(yè)活動的對沖工具。

瑞士寶盛分析師Carsten Menke指出：“這些波動并非源于大眾媒體對貿(mào)易緊張局勢加劇或貿(mào)易戰(zhàn)的典型擔(dān)憂，而是聚焦于全球黃金貿(mào)易的一些技術(shù)細(xì)節(jié)，如EFP。”他進(jìn)一步解釋，期貨可用于對沖黃金實物頭寸，若當(dāng)?shù)貛齑娌蛔?，則通常需要從歐洲流向美國。在線市場BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：“一些工業(yè)買家將購買Comex期貨，以對沖即將到來的交割價格上漲風(fēng)險。若他們希望立即預(yù)訂實物貨物，銀行和經(jīng)紀(jì)公司非常樂意提供幫助，但會收取相應(yīng)費(fèi)用。”他補(bǔ)充道，倫敦金庫和物流供應(yīng)商正忙于準(zhǔn)備和向美國發(fā)貨。

現(xiàn)貨黃金價格最終下跌0.2%至每金衡盎司2708美元，而美國黃金期貨下跌0.1%至每金衡盎司2748美元，兩者之間的溢價達(dá)到異常高的40美元。紐約和倫敦價格之間的價差因EFP中的活動而膨脹，EFP是一種私人協(xié)議，允許交易者在實物、未分配賬戶之間交換期貨頭寸。MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels指出：“EFP的盤中波動和波動性非同尋常且聞所未聞，有時甚至超過了現(xiàn)貨價格。”這一現(xiàn)象進(jìn)一步凸顯了特朗普進(jìn)口關(guān)稅威脅對貴金屬市場造成的深遠(yuǎn)影響。